苏美达：东吴证券-苏美达-600710-2024年三季报点评：扣非净利润同比+27%，产业链持续高增，供应链或复苏-241025

投资标的：苏美达（600710） 推荐理由：2024年三季报显示公司扣非净利润同比增长27%，产业链业务表现强劲，供应链或复苏，毛利率和净利率提升。

公司具低估值、高分红及成长性，未来业绩稳健增长，维持“增持”评级。

- 苏美达2024年三季报显示，扣非净利润同比增长27%，产业链业务表现强劲，供应链有复苏迹象。

- 公司营收869亿元，同比下降9.5%，但归母净利润和扣非净利润分别同比增长11.8%和27%。

- 预计2024-26年归母净利润将小幅上调，维持“增持”评级，风险包括大宗品价格波动和宏观经济周期。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年Q1-3，公司实现营收869亿元，同比下降9.5%。

- 归母净利润为10.0亿元，同比增加11.8%。

- 扣非净利润为8.9亿元，同比增加27%。

- 2024年Q3，公司实现营收310亿元，同比下降1.7%。

- 归母净利润为4.3亿元，同比增加12.5%。

- 扣非净利润为4亿元，同比增加46%。

2. **业务结构**： - 公司业务分为产业链和供应链板块，约80%的收入来自供应链业务，但60%以上的利润来自产业链板块。

- 产业链板块表现良好，特别是在造船、柴油发电机、纺织等领域。

3. **利润率**： - 2024年Q3，公司毛利率为6.73%，销售净利率为3.25%，分别同比增加1.10和0.22个百分点。

- 期间费用率有所上升，但整体费用变化相对稳定。

4. **分红和股东回报**： - 2021至2023年分红率均超过40%。

- 公司为央企改革标杆，实施员工持股激励，提升员工积极性。

5. **盈利预测**： - 2024-2026年归母净利润预期小幅上调，分别为11.5亿元、12.3亿元和13.0亿元，同比增幅为12%、7%和5%。

- 对应市盈率（PE）为10x、9x和9x，维持“增持”评级。

6. **风险提示**： - 大宗商品价格波动、宏观经济周期、汇率波动及造船业务交付周期等因素可能影响公司业绩。

以上信息可以帮助投资者评估苏美达的投资价值及潜在风险。