东方金诚-利率债周报：债市有所回暖，收益率曲线小幅走平-240715

1. 上周债市整体呈现震荡偏暖态势，长债收益率普遍下行。

2. 央行临时正回购或逆回购操作以及对流动性收紧的担忧使得债市曾延续弱势。

3. 资金面宽松以及6月宏观数据偏弱使得债市回暖，但需警惕央行可能开启借入卖出国债或正回购操作对市场的短期扰动。

债券标的有长债和短债。

操作建议：谨慎看多，预期长端利率震荡波动，短端利率小幅上行，收益率曲线将小幅走平。

理由：一是宏观数据、通胀和金融数据偏弱，为债市提供支撑；二是实体经济融资需求不足，资产荒逻辑存在；三是央行可能随时进行干预，导致债市波动性加大。

同时，需要关注三中全会可能带来的政策面变化。