医药生物行业：财通证券-医药生物行业全球前沿创新药专题报告（五）：IBD市场或将迎来破局者-250317

- IBD市场存在巨大的临床未满足需求，预计2030年全球市场规模将达290亿美元。

- TL1A靶向药物如图索奇拜单抗在临床缓解率方面表现优异，有望填补治疗缺口。

- 本土药企通过仿创结合策略加速抢占市场，逐步转向价值竞争以应对市场挑战。

该报告指出，炎症性肠病（IBD）市场存在显著的临床未满足需求，预计到2030年全球市场规模将达到290亿美元。

中国市场面临结构性矛盾，溃疡性结肠炎（UC）患者数量是克罗恩病（CD）患者的三倍，但UC的应答率不足40%，且生物制剂费用占患者总支出的50%以上，亟需疗效突破性药物。

TL1A靶向药物（如图索奇拜单抗）在临床试验中显示出较高的缓解率，有望填补治疗空白。

多款TL1A靶向药物的疗效表现优于现有的JAK抑制剂和IL-23单抗。

本土药企通过仿创结合策略，积极布局IBD领域，研发管线涵盖生物类似药、小分子抑制剂及干细胞疗法。

随着医保政策向临床获益倾斜，具备显著疗效或机制突破的产品将优先获得支付支持，推动本土企业向价值竞争转型。

然而，市场竞争加剧、支付政策及临床研发的不确定性仍需关注。

投资标的包括TL1A靶向药物（如图索奇拜单抗）、华海生物的类似药、恒瑞的JAK1抑制剂、恒瑞艾玛昔替尼和信达的IL-23单抗等。

推荐理由如下： 1. IBD市场存在巨大的临床未满足需求，尤其是UC患者数量较多但应答率不足，急需新疗效突破性药物。

2. TL1A靶向药物展现出显著的疗效，临床缓解率高于安慰剂，能够填补现有治疗缺口。

3. 本土药企通过仿创结合策略加速市场布局，有望在增量市场中获得竞争优势。

4. 随着医保政策向临床获益倾斜，具备显著疗效优势或机制突破性的产品将优先获得支付支持，推动本土企业的价值竞争。

5. 国内IBD研发管线覆盖广泛，涵盖生物类似药、小分子抑制剂及干细胞疗法，具备多样化的竞争策略。

因此，投资这些标的有望在未来的IBD市场中获得良好回报。