布鲁姆能源：海通国际-布鲁姆能源-BE.US-创历史最佳第一季度表现，重申2025财年指引，关税影响有限-250501

投资标的：布鲁姆能源（BE.US） 推荐理由：公司2025年第一季度业绩大幅超预期，营收和利润率提升，重申2025财年指引，预计营收增长9%-26%。

关税影响有限，持续实施成本削减，数据中心需求强劲，具备良好的供应链优势。

布鲁姆能源在2025年第一季度创下历史最佳业绩，营收和利润均大幅超出市场预期。

公司重申2025财年营收指引，并表示关税影响有限，预计毛利率仅受100个基点冲击。

首席财务官将离任，临时由首席会计官接任，整体业务对未来增长依然充满信心。

布鲁姆能源在2025年第一季度的业绩表现超出市场预期，创下历史最佳第一季度表现。

公司录得经调整净收入600万美元，营收为3.26亿美元，息税折摊前利润为2500万美元，均大幅超出一致预期。

非通用会计准则毛利率为28.7%，高于市场预期的23%。

公司重申2025财年的营收指引为16.5亿至18.5亿美元，同比增长9%至26%，非通用会计准则毛利率约为29%，营业收入为1.35亿至1.65亿美元。

公司认为关税战对其影响有限，预计2025财年毛利率仅受100个基点的冲击，并且未从中国进口任何产品。

数据中心需求持续增长，现场电力需求未受影响，公司对特定国家/地区的投资增长持乐观态度。

虽然公司未更新订单积压情况，但表示对商业项目储备充满信心，截止2024财年末，产品与服务订单积压分别为25亿美元和96亿美元。

公司首席财务官Dan Berenbaum将于5月1日离任，Maciej Kurzymski将临时担任代理首席财务官。

公司持续聚焦降本，预计2025财年产品成本降幅将达两位数，并强调不依赖中国供应链。

风险提示包括新技术相关风险、成本通胀压力、客户适应性及相较化石燃料的成本竞争力。