国投证券-周度经济观察：如何理解地产政策的变化-240521

1. 4月数据显示经济供应扩张，但内需仍偏弱，企业盈利压力大； 2. 政府开始收购商品房和土地，有助于改善房企融资环境，但房地产行业企稳需要时间观察； 3. 房地产政策调整对债券市场反应较钝，预期与现实落差可能放大权益市场波动。

4月数据显示，经济增长名义低于实际增长，企业盈利压力大。

政府开始收购商品房和土地，有助于改善房企融资环境，但房地产行业企稳需要时间。

债券市场对政策调整反应较为钝化，可能放大权益市场波动。

风险提示包括地缘政治和政策超预期。