保隆科技：太平洋证券-保隆科技-603197-空悬龙头再起航-240902

投资标的：保隆科技（603197） 推荐理由：公司在空气悬架、传感器等领域实现技术突破，量产项目持续增加，营收增长显著。

预计未来三年业绩稳步提升，具备较强的市场竞争力，维持“买入”评级。

- 保隆科技2024年上半年营收同比增长21.68%，但归母净利润下降19.40，主要受股权激励费用增加影响。

- 公司在空气悬架和传感器业务上实现高增长，2024H1空气悬架营收同比增长44.48%，传感器业务增长51.71%。

- 预计2024-2026年营收和净利润将持续增长，维持“买入”评级，风险包括汽车销量和出口不及预期。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：保隆科技（603197） - 2024年H1营业总收入：31.84亿元，同比+21.68% - 归母净利润：1.48亿元，同比-19.40% - 扣非归母净利润：1.19亿元，同比-18.62% 2. **费用情况**： - 股权激励成本：0.77亿元（对利润产生压力） - 24Q2毛利率：25.08%，同比下降2.31个百分点，环比下降4.37个百分点 - 24Q2净利率：5.24%，同比下降1.35个百分点，环比上升0.64个百分点 - 费用率： - 销售费用率：3.72% - 管理费用率：6.53% - 研发费用率：8.21% - 财务费用率：1.09% 3. **研发与技术突破**： - 2024H1研发费用：2.71亿元，同比增长38.97% - 研发费用率：8.52% - 技术突破包括空气悬架、传感器、BUSBAR、液冷板等。

4. **业务表现**： - 空气悬架营收：4.24亿元，同比+44.48%，占比13.56% - 传感器业务营收：3.10亿元，同比+51.71%，占比9.92% - TPMS及配件和工具业务营收：9.85亿元，同比+19.66%，占比31.53% - 金属管件业务营收：7.50亿元，同比+8.41%，占比23.99% 5. **市场布局与项目进展**： - 获得多个汽车品牌的定点供应项目，累计金额超过34亿元。

- 匈牙利生产园区将加速产能建设，扩大传感器和空气悬架业务规模。

6. **未来展望与投资建议**： - 预计2024-2026年营收：77.16亿元、97.49亿元、118.14亿元，分别同比增长30.84%、26.34%、21.19%。

- 预计归母净利润：4.02亿元、6.11亿元、8.42亿元，分别同比增长6.02%、52.11%、37.88%。

- 对应PE：15倍、10倍、7倍，维持“买入”评级。

7. **风险提示**： - 汽车销量、出口不及预期 - 价格战加剧 - 原材料价格波动超出预期 这些信息可以帮助投资者评估公司的财务状况、市场前景及潜在风险。