工控&机器人行业：信达证券-工控&机器人行业2025年度策略报告：工控复苏拐点渐进，人形机器人产业化加速-241212

- 工控行业逐渐复苏，2024年有望在宏观政策刺激下实现高增长，尤其是在高端制造业和国产替代方面。

- 国内人形机器人产业加速发展，华为和车企的参与将推动生态建设，灵巧手技术的进步为行业带来新机遇。

- 投资建议关注汇川技术等工控和人形机器人相关企业，同时需警惕市场竞争和技术发展风险。

该报告分析了工控和机器人行业的2025年度发展策略，主要内容如下： 1. 工控行业在2024年预计处于筑底期，2024年第三季度主要上市公司收入为187亿元，同比增长10.1%，但利润有所下降。

随着宏观刺激政策的实施，工控行业有望迎来复苏。

2. 传统行业复苏与高端制造业的国产替代持续进行，锂电和光伏领域的资本开支影响逐步减弱。

国内工控产品的性能和零部件自制能力有望提升，降本和定制化能力增强。

3. 工控企业国际化将成为新的增长点，尤其是在东南亚和印度等新兴市场，国内自主品牌凭借性价比优势有望快速开拓市场。

4. 人形机器人产业化加速，华为和长安等企业的加入将推动生态构建。

特拉斯人形机器人的升级方案将探索更多产业应用，手部触觉传感技术有望进一步发展。

5. 投资建议方面，工控板块推荐汇川技术，并关注伟创电气和信捷电气；人形机器人板块推荐汇川技术和旭升集团，并关注其他相关企业。

6. 风险因素包括工业竞争加剧、国产替代进展不及预期、核心技术发展不足以及人形机器人量产不达预期等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 工控板块： - 推荐标的：汇川技术 - 关注标的：伟创电气、信捷电气 - 推荐理由：工控行业有望在宏观刺激政策的推动下逐渐复苏，汇川技术在定制化和降本能力方面表现突出，具备较强的市场竞争力。

2. 人形机器人板块： - 推荐标的：汇川技术、旭升集团（电新&汽车组覆盖） - 关注标的：三花智控、拓普集团（汽车组覆盖）、鸣志电器、兆威机电、北特科技、伟创电气、雷赛智能 - 推荐理由：人形机器人产业化加速，华为及车企的加入将推动生态建设，汇川技术和旭升集团在这一领域有良好发展潜力。