农林牧渔行业：光大证券-农林牧渔行业周报：生猪供给缺口扩大，养殖利润已入佳境-240728

1. 生猪供给缺口扩大，养殖利润已进入佳境，猪价震荡上涨，养殖端开始补充产能，短期大猪短缺导致标肥价差扩大。

2. 2024年二季度生猪产能数据显示，能繁母猪存栏量有所回升，但仍低于产能调控绿色区间上限，养殖端增重难以平抑生猪出栏大幅缩量导致的供给短缺。

3. 投资建议包括看好生猪养殖板块，后周期板块，白羽肉鸡板块和种植链，但需要重视畜禽价格、疫病爆发和原材料价格波动等风险。

生猪供给缺口扩大，养殖利润已入佳境，猪价震荡上涨。

生猪产能数据显示，能繁母猪存栏量回升，但仍低于产能调控绿色区间上限。

生猪出栏总量和猪肉产量下降，但出栏均重上升，导致供给短缺。

投资建议包括看好生猪养殖板块和后周期板块，重点推荐牧原股份、温氏股份、益生股份等企业。

风险分析包括畜禽价格不及预期和畜禽疫病大规模爆发。

投资标的及推荐理由： 1. 生猪养殖板块：供给收缩持续兑现，补库行为助推猪价上行，基本面好转，极度悲观预期已经反映在股价中，向下空间有限，肥猪供给收缩和旺季共振推升下，估值有望修复。

重点推荐牧原股份、温氏股份、神农集团，建议关注华统股份、巨星农牧。

2. 后周期板块：猪价反转将提振饲料、动保需求，估值修复板块将开启上行。

3. 白羽肉鸡板块：估值极低，三季度将进入白鸡年内消费高峰，鸡价上涨有望继续催动板块活跃表现。

重点推荐益生股份和圣农发展。

4. 种植链：建议重视气候变化对种植业生产影响，因为今年很可能是厄尔尼诺转拉尼娜的极端天气事件交界年。