华福证券-【华福固收】债券买点在哪里-250316

- 短端利率在1.8%左右，资金利率稳定，短期内可能上行，建议关注短端信用的持有价值。

- 长端利率尚未达到绝对性价比，短期不建议持有买入，适合进行短期波段交易。

- 投资组合建议均衡配置不同期限债券，关注信用债和浮息债的投资机会，灵活运用期货合约对冲风险。

在这份投资报告中，提到的债券标的包括： 1. 10年国债（主力券240011） 2. 10年国开债（主力券250205） 3. 10年国开活跃券 4. 10年国开老券（240210、240205） 5. 新券（250004） 6. 30年国债（2400006、250002） 7. 较活跃券（230023） 8. 其他中长端国债（240004、230026、230018） 9. 国开债（220210、220215、200210、200205） 10. 中短端债券（240208、240203、190215、230022、240001） 11. 浮息债（240214、23农发清发04、240213、230409） 12. 国债期货（TS、TF合约、TL合约、T2506合约） 操作建议及理由： 1. 短端品种建议按照票息思路对待，因短端信用持有价值较好。

2. 长端利率不建议持有买入策略操作，待利率调整至具有绝对性价比的位置后再考虑配置性买入。

3. 短期波段交易可择机进行，特别是在利率短期抛售式冲高时，获利预期设定在5-10BP左右。

4. 投资组合建议各期限均衡配置，灵活运用30Y利率参与波段交易，避免单纯持有子弹型组合。

5. 在信用债方面，1-2Y信用作为底仓的价值较高，关注信用曲线形态的变化。

6. 对于国债和国开债，建议关注流动性提升情况和利差变化，以选择适合的交易标的。

7. 在国债期货方面，考虑做多TL2506合约以博弈反弹交易，同时利用合约进行风险对冲。

风险提示包括经济表现、宏观政策及政府债发行的超预期情况。