证券行业：财信证券-证券行业月度点评：自营带动三季度业绩修复，行业估值有望持续提升-241115

- 证券行业在10月表现优于大市，整体估值有所提升，上市券商PB达到1.58倍。

- 自营业务受市场回暖影响，三季度业绩显著修复，净收入同比增长171.45%。

- 行业内并购活动持续推进，预计未来业绩将受益于活跃的市场交投和新开户的增加。

- 建议关注优质头部券商及并购重组相关公司，风险因素包括市场波动和监管政策加强。

证券行业在10月表现优于大市，整体上涨3.59%。

上市券商估值有所提升，PB估值达到1.58倍。

自营业务受市场回暖影响，前三季度自营净收入同比增长28.43%，单三季度更是增长171.45%。

然而，资本中介业务和经纪业务收入有所下降。

市场成交额和融资融券规模持续上升，新开户数创历史新高，给券商业绩修复带来弹性。

供给侧改革持续推进，部分券商并购进展显著。

整体维持行业“同步大市”评级，建议关注优质头部券商及并购重组标的。

风险包括市场活跃度下降、波动加大及监管政策加强等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 中信证券（600030.SH）：作为头部券商，具有较强的市场地位和业务能力，值得关注。

2. 华泰证券（601688.SH）：同样是优质头部券商，具备良好的业绩表现和市场潜力。

3. 国联证券（601456.SH）：处于并购重组进程中，可能受益于行业整合，具有投资价值。

4. 浙商证券（601878.SH）：同样处于并购重组过程中，未来发展前景值得关注。

5. 国泰君安（601211.SH）：在并购重组中表现活跃，具备较好的成长空间。

推荐理由：当前市场情绪回暖，上市券商估值已显著提升，且行业整体估值有望继续修复。

建议关注优质头部券商以及并购重组的相关标的，以把握行业复苏带来的投资机会。