华福证券-一周综评与展望：PMI景气回升-241201

- 中国10月工业企业利润有所回升，PMI连续两个月扩张，显示制造业和非制造业经营活动预期改善。

- 特朗普逐步公布内阁人选，财政部长贝森特的政策立场可能影响关税和经济增长之间的平衡。

- 全球央行货币政策出现分歧，美联储降息预期减弱，而欧洲经济放缓加剧则可能推动降息。

本周投资报告的核心要点可以从宏观到微观进行梳理： 1. **宏观经济数据**：中国10月工业企业利润同比下降4.3%，但10月单月利润有所好转，特别是装备制造业表现突出，利润同比增长4.5%。

11月PMI数据显示制造业景气扩张，PMI为50.3%，产需恢复，但价格指数波动较大，出口和进口有所修复。

非制造业PMI中服务业和建筑业指数分别为50.1%和49.7%。

2. **美国政治动态**：当选总统特朗普逐步公布内阁人选，财政部长贝森特支持特朗普的关税政策与经济增长平衡，商务部长卢特尼克倾向于金融科技发展并对中国关税保持开放态度，贸易代表格里尔延续强硬的关税政策。

这些人选可能影响美国的经济政策走向。

3. **全球央行政策分歧**：在美联储降息预期减弱的背景下，日本央行已两次加息，导致市场波动。

欧洲经济放缓加速，降息成为必然。

全球央行政策的背离可能加剧经济不确定性。

4. **风险提示**：需关注地缘政治风险、经济数据不及预期及海外市场波动等潜在风险因素。