聚辰股份：山西证券-聚辰股份-688123-营收创历史同期新高，产品结构不断改善驱动业绩长期向好-240813

投资标的：聚辰股份（688123） 推荐理由：公司上半年营收和净利润大幅增长，产品结构持续改善，特别是SPD和NORFlash产品出货量显著提升。

高附加值产品销售占比上升，毛利率和净利润率均提升，预计未来业绩将持续向好，维持“买入-A”评级。

- 聚辰股份2024年上半年实现营收5.15亿元，同比增长62.37%，归母净利润1.43亿元，同比增长124.93%，创历史新高。

- 主要受益于市场需求回暖及高附加值产品（如SPD和NORFlash）的快速增长，毛利率和净利润率显著提升。

- 预计未来几年公司业绩将持续向好，维持“买入-A”评级，但需关注市场推广和宏观经济风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：聚辰股份 - 股票代码：688123 2. **业绩表现**： - 2024年上半年营业收入：5.15亿元，同比增长62.37% - 归母净利润：1.43亿元，同比增长124.93% - Q2单季度营业收入：2.67亿元，同比增长54.02%，环比增长8.18% - Q2单季度归母净利润：0.92亿元，同比增长118.24%，环比增长79.82% 3. **市场需求与产品表现**： - 市场需求回暖，产品出货量快速增长。

- SPD产品、NORFlash产品和汽车级EEPROM产品的出货量同比均实现高速增长。

- NORFlash产品销量超过1.7亿颗，Q2出货量环比增长超过100%。

- 工业级EEPROM和音圈马达驱动芯片产品成功进行产品线迭代。

4. **盈利能力**： - 2024年上半年毛利率：54.70%，同比增长7.22个百分点。

- 净利润率：26.76%，同比增长9.25个百分点。

- 销售费用率、管理费用率和研发费用率分别为5.12%、5.12%和15.96%，均有所下降。

5. **市场拓展与产品前景**： - 积极拓展欧洲、韩国、日本等海外市场。

- 汽车级EEPROM产品成功导入多家全球领先的汽车电子Tier1供应商。

- DDR5内存模组市场需求回暖，预计三季度DDR5渗透率将达到60%。

6. **投资建议**： - 预计2024-2026年EPS分别为2.14元、3.24元、4.39元。

- 对应PE分别为22.9、15.1、11.1倍。

- 上调评级为“买入-A”。

7. **风险提示**： - 产品推广不及预期风险。

- DDR5渗透率不及预期风险。

- 国际贸易摩擦、宏观经济变动及汇率变动风险。

这些信息可以帮助投资者对聚辰股份的业绩、市场表现、未来前景及潜在风险进行全面分析。