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南华期货-煤焦产业周报：关注焦炭9~1正套-250829

研报作者：张泫来自：南华期货时间：2025-08-30 17:39:05

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研报类型

（PDF）
发布者

St***83

研报出处

南华期货
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15 页
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研究报告内容

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交易品种及交易方向

【期货品种】：焦煤【交易方向】：中性【理由】：当前煤焦供应略显宽松，上游库存压力逐渐显现，短期内供需并无显著矛盾，市场情绪存在反复可能，建议以震荡思路对待。

【期货品种】：焦炭【交易方向】：看空【理由】：即期焦化利润修复，焦炭估值偏高，预计钢厂可能开启提降周期，后续存在提降压力。

核心观点

- 本周煤焦产业面临供需略显宽松的局面，焦炭估值偏高，且下游钢厂限产影响原料补库节奏。

- 虽然焦煤有反内卷预期支撑，但成材库存压力加大，短期市场可能维持高位震荡。

- 建议在旺季需求未得到验证前，谨慎操作，避免单边做空焦煤，并关注后续市场动态与政策变化。

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