银行业：财信证券-银行业2025年度中期投资策略：政策红利与资金驱动共振，继续看好行业配置价值-250714

- 2025年一季度上市银行营收和净利润同比增速均出现下滑，行业整体承压，但优质区域银行表现相对较好。

- 政策持续呵护净息差，预计将支持银行合理利润空间，资金面有望驱动板块行情延续。

- 随着险资、宽基ETF和公募基金的增配机会，银行板块股息率仍具吸引力，维持行业“同步大市”评级。

2025年度银行业中期投资策略报告指出，行业营收和利润面临压力，2025年一季度上市银行营收同比下降1.72%，归母净利润同比下降1.2%。

个股表现分化，城农商行的景气度较高。

政策方面，货币政策继续支持净息差和合理利润空间，5月存款利率与LPR下调，有助于降低银行负债成本。

资金面方面，险资加速入市，倾向于高股息资产配置；宽基ETF扩容，银行作为权重股将受益于增量资金流入；公募基金改革可能带来增配机会。

尽管一季度业绩承压，但政策支持和市场需求有望推动信贷恢复。

展望未来，银行板块股息率仍具吸引力，长线资金和被动资金流入趋势可能持续，维持行业“同步大市”的评级。

风险提示包括经济增长不及预期、资产质量下降和政策调整超预期。

投资标的：上市银行 推荐理由： 1. 政策支持：政策延续对银行业净息差和合理利润空间的呵护，货币政策的调整有助于降低银行负债成本，进一步支持行业盈利能力。

2. 高股息吸引力：险资加速入市，对高股息资产的配置需求增加，银行股息率在当前市场环境中仍具有吸引力。

3. 增量资金流入：银行作为沪深300指数的权重股，宽基ETF的扩容将带来增量资金流入，进一步利好银行股。

4. 公募基金增配机会：公募基金在考核导向长周期化的背景下，可能加速对银行板块的回补，提升其配置比例。

5. 信贷投放修复：全方位扩大国内需求的导向有望推动信贷投放实现温和修复，改善银行的业务增长前景。

综上所述，尽管一季度业绩承压，但在政策支持和资金流入的背景下，银行板块的配置价值依然看好。