建材行业：国金证券-建材行业2024年报2025一季报综述：玻纤民爆业绩突出，水泥分红意识增强-250502

- 2024年建材行业整体表现较好，玻纤和民爆行业业绩突出，水泥企业分红意识增强。

- 水泥行业通过涨价和降本修复利润，消费建材则在寻找需求底部，资产负债表修复进程缓慢。

- 投资建议关注地产和基建对内需的拉动作用，挖掘西部大开发及“一带一路”相关投资机会，同时需警惕原材料价格波动和市场竞争风险。

2024年建材行业报告显示，玻纤和民爆行业业绩突出，水泥企业分红意识增强。

2025年第一季度，建筑建材行业资金运作稳健，注重高股息和大市值企业。

水泥行业通过涨价和降本提升利润，私企分红意识提高；预计第二季度淡季价格回落，供给侧超产现象将持续。

消费建材行业正在寻找需求底部，部分公司确认经营拐点，资产负债表修复进展缓慢，各企业节奏不同，降本控费成为主旋律。

玻纤行业吨盈利有所恢复，需求主要集中在风电纱，外需存在不确定性。

玻璃行业处于磨底阶段，关注供给端变化。

民爆行业表现亮眼，供需紧张逻辑依然存在，行业整合加速。

投资建议方面，建议关注地产和基建对内需的提振作用，重点投资建筑涂料和水泥龙头，挖掘西部大开发机会，关注西藏和新疆的重点工程。

同时，关注“一带一路”倡议下的海外投资机会。

风险提示包括原材料价格波动、政策落实不及预期及市场竞争加剧。

投资标的及推荐理由： 1. 建筑涂料龙头：受益于地产对内需的提振作用，具备稳定的市场需求。

2. 水泥龙头：随着私企分红意识的提升和涨价、降本措施的实施，预计利润修复明显，能为投资者带来高股息回报。

3. 玻纤龙头：行业需求逐渐回暖，特别是风电纱的需求增长，具备良好的盈利潜力。

4. 西藏重点工程及新疆煤化工项目：受益于“西部大开发”政策，具备较大的投资机会。

5. 非洲瓷砖龙头：看好“一带一路”倡议带来的出口机会，预计将受益于国际市场的需求增长。

6. 民爆行业：业绩表现突出，供需偏紧的逻辑延续，行业整合加速提升了关注度。

投资建议强调关注稳健、高股息、大市值的投资标的，尤其是建筑涂料和水泥行业的龙头企业。

同时，需关注原材料价格波动、政策落地情况及市场竞争的风险。