基础化工行业：德邦证券-基础化工行业周报：轮胎板块或迎估值修复，静待SAF国内政策落地-250119

- 基础化工板块本周表现优于大盘，轮胎行业有望迎来估值修复，国内企业出海持续加码。

- SAF产业即将迎来政策支持，预计2025年将出现更多扶持措施，助力商业化应用突破。

- 投资建议关注化工白马股与供给短缺行业，重视需求确定性向上的方向及高分红资源股的价值重估。

本周基础化工板块表现优于大盘，申万基础化工行业指数涨幅为4.9%。

轮胎板块可能迎来估值修复，需求景气延续，海外订单稳定增长，天然橡胶价格回落，成本压力缓解。

国内轮胎企业加速出海，提升全球市场份额。

建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎和通用股份。

SAF（可持续航空燃料）产业即将迎来政策支持，预计2025年将有更多支持性政策出台，助力SAF商业化应用。

SAF被视为航空减排的最佳手段，市场空间广阔，预计2050年需求将达到3.58亿吨。

关注相关企业如嘉澳环保、海新能科等。

化工品价格方面，顺酐、工业萘等产品涨幅显著，而液氩、维生素B3等产品价格下跌。

投资建议包括关注核心资产的长期配置价值、供给短缺行业的弹性、需求确定性向上的方向，以及高分红资源股的价值重估。

风险提示包括宏观经济下行、原料价格波动、下游需求不及预期等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 赛轮轮胎 - 推荐理由：轮胎板块估值或迎修复，海外订单稳定增长，供不应求，且近期中美通话释放积极信号。

2. 森麒麟 - 推荐理由：公司在海外投资持续加码，提升全球市占率，且轮胎需求逐步回暖。

3. 玲珑轮胎 - 推荐理由：计划扩建塞尔维亚项目，建设高性能子午线轮胎，预计将提升市场竞争力。

4. 通用股份 - 推荐理由：作为轮胎行业核心标的之一，受益于行业估值修复和海外市场拓展。

5. 嘉澳环保 - 推荐理由：SAF产业趋势即将临近，预计消费加速增长，具备良好的市场前景。

6. 海新能科 - 推荐理由：与SAF相关的产业发展有望带来盈利空间。

7. 鹏鹞环保 - 推荐理由：SAF市场潜力巨大，预计将受益于政策支持和市场需求增长。

8. 卓越新能 - 推荐理由：SAF商业化应用前景良好，具备较强的盈利能力。

9. 朗坤环境 - 推荐理由：在SAF领域具备技术优势，市场空间广阔。

10. 山高环能 - 推荐理由：SAF产业发展前景乐观，预计将带来盈利增长。

11. 宝丰能源 - 推荐理由：化工品盈利或已筑底，基本面下行风险释放，具备长期配置价值。

12. 万华化学 - 推荐理由：作为化工白马，预计将迎来估值与盈利双击修复。

13. 华鲁恒升 - 推荐理由：化工行业的核心资产，具备较强的抗风险能力。

14. 卫星化学 - 推荐理由：在化工行业中具备良好的市场地位，受益于行业复苏。

15. 浙江医药 - 推荐理由：在维生素领域具备市场竞争力，需求确定性向上。

16. 新和成 - 推荐理由：在维生素行业中有望受益于供给短缺带来的业绩弹性。

17. 能特科技 - 推荐理由：在化工品领域具备良好的市场前景，受益于需求增长。

18. 金禾实业 - 推荐理由：三氯蔗糖市场前景良好，有望带来业绩增长。

19. 巨化股份 - 推荐理由：在制冷剂领域具备市场优势，预计将受益于行业复苏。

20. 三美股份 - 推荐理由：在制冷剂行业具备良好的市场地位，预计将迎来业绩增长。

21. 东岳集团 - 推荐理由：在制冷剂领域具备强大的市场竞争力，受益于需求增长。

22. 桐昆股份 - 推荐理由：在涤纶长丝市场具备竞争优势，预计将受益于行业需求增长。

23. 新凤鸣 - 推荐理由：涤纶长丝行业前景乐观，具备较强的市场地位。

24. 易普力 - 推荐理由：在民爆行业具备市场优势，预计将受益于需求增长。

25. 江南化工 - 推荐理由：民爆行业前景良好，具备较强的市场竞争力。

26. 广东宏大 - 推荐理由：在民爆行业中具备市场优势，预计将受益于需求增长。

27. 雪峰科技 - 推荐理由：在民爆行业具备良好的市场前景，预计将迎来业绩增长。

28. 高争民爆 - 推荐理由：在民爆行业中具备较强的市场竞争力，受益于行业复苏。

29. 金发科技 - 推荐理由：改性塑料市场前景广阔，具备较强的市场地位。

30. 会通股份 - 推荐理由：在改性塑料行业具备竞争优势，预计将受益于需求增长。

31. 国恩股份 - 推荐理由：改性塑料行业前景乐观，具备较强的市场竞争力。

32. 史丹利 - 推荐理由：复合肥市场需求稳定，具备较强的市场地位。

33. 新洋丰 - 推荐理由：在复合肥行业中具备良好的市场前景，预计将迎来业绩增长。

34. 云图控股 - 推荐理由：复合肥行业前景乐观，具备较强的市场竞争力。

35. 云天化 - 推荐理由：作为高分红资源股，预计将迎来价值重估。

36. 芭田股份 - 推荐理由：在磷矿行业具备竞争优势，预计将受益于市场需求增长。

37. 川恒股份 - 推荐理由：在磷矿行业中具备良好的市场前景，预计将迎来业绩增长。

38. 龙佰集团 - 推荐理由：在钛矿行业具备市场优势，预计将受益于需求增长。

39. 中国海油 - 推荐理由：作为原油行业的重要企业，具备较强的市场地位。

40. 中国石油 - 推荐理由：在原油行业中具备竞争优势，预计将受益于市场需求增长。

41. 中国石化 - 推荐理由：作为原油行业的龙头企业，具备较强的市场竞争力。

风险提示包括宏观经济下行风险、原料价格波动、下游需求不及预期、产能扩张风险、安全生产与环保风险、企业经营风险等。