新易盛：华龙证券-新易盛-300502-2025年半年报点评报告：高速光模块持续放量，公司业绩持续高增-250829

投资标的：新易盛（300502） 推荐理由：公司上半年营业收入104.37亿元，同比增长282.64%；归母净利润39.42亿元，同比增长355.68%。

受益于高速光模块需求增长和研发投入，公司业绩持续高增，盈利能力提升，预计未来业绩将继续向好，维持“买入”评级。

- 新易盛2025年上半年营业收入104.37亿元，净利润39.42亿元，分别同比增长282.64%和355.68%，业绩大幅提升。

- 高速光模块需求快速增长，销量达695万只，同比增长112.54%，产能提升至1520万只。

- 公司持续加大研发投入，技术壁垒和产品差异化优势明显，预计未来业绩将继续增长，维持“买入”评级。

新易盛（300502）在2025年上半年实现营业收入104.37亿元，同比增长282.64%；归属上市公司股东的净利润为39.42亿元，同比增长355.68%。

公司高速光模块需求快速增长，销量达到695万只，同比增长112.54%。

光模块产能为1520万只，同比增长66.67%。

毛利率提升至47.48%，同比上升4.12个百分点。

公司上半年研发投入达3.34亿元，同比增长157.56%。

新易盛具备100G、400G、800G和1.6T光模块的批量交付能力，并在硅光、相干光模块及LPO/LRO架构等技术上取得突破。

预计2025-2027年营业收入分别为240.80亿元、359.82亿元和442.68亿元，归母净利润分别为86.47亿元、130.85亿元和161.91亿元。

当前股价对应PE分别为40.8、27.0和21.8。

维持“买入”评级，风险提示包括市场需求不及预期、产品价格下滑、行业竞争加剧等。