三一重工：华安证券-三一重工-600031-盈利能力明显提升，周期与成长共振-241107

投资标的：三一重工（600031） 推荐理由：公司前三季度收入和净利润均实现较大增长，盈利能力显著提升，费用控制良好。

核心产品竞争力强，电动化战略助力高成长。

预计未来收入和利润持续增长，维持“买入”评级。

- 三一重工2024年前三季度营业总收入583.61亿元，同比增长3.92%；归母净利润48.68亿元，同比增长19.66%，现金流大幅提升。

- 公司核心产品竞争力强，电动化战略助力高成长，挖掘机销量连续13年居国内首位，全球混凝土机械领先。

- 维持“买入”评级，预计2024-2026年营业收入和净利润持续增长，当前股价对应PE倍数为27/20/16倍。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度营业总收入为583.61亿元，同比增长3.92%。

- 归母净利润为48.68亿元，同比增长19.66%。

- 经营活动产生的现金流量净额为123.75亿元，同比增长151.74%。

2. **盈利能力**： - 2024年Q1-Q3的销售毛利率和净利率分别为28.27%和8.60%。

- 2024年Q3归母净利润为12.95亿元，同比增长96.49%。

- 2024年Q3的销售毛利率和净利率分别为28.32%和6.95%。

- 净利率同比提升2.89个百分点。

- 费用控制方面，销售/管理/研发费用率分别下降。

3. **市场竞争力**： - 公司在国内挖掘机销量连续13年位居榜首。

- 混凝土机械在全球市场领先，履带起重机在国内市场占有率超过40%。

- 电动化战略持续推进，电动工程机械业务取得重大进展，进入欧洲高端市场。

4. **未来预期**： - 2024-2026年营业收入预测为786.98亿元、870.56亿元和983.56亿元。

- 归母净利润预测为58.33亿元、81.38亿元和100.11亿元。

- 预计摊薄EPS为0.69元、0.96元和1.18元。

5. **估值与评级**： - 当前股价对应的PE倍数为27/20/16倍。

- 维持“买入”投资评级。

6. **风险提示**： - 国内行业需求不及预期。

- 海外市场拓展不及预期。

- 应收账款回收风险。

- 行业竞争加剧。

以上信息为投资决策提供了重要参考。