江苏金租：开源证券-江苏金租-600901-2025中报点评：收入利润增速符合预期，优质高股息标的-250816

投资标的：江苏金租（600901） 推荐理由：2025H1营收和净利润增速符合预期，年化加权ROE提升，股息率高达4.62%。

公司在现代服务、农机、清洁能源等领域保持稳健增长，资产质量良好，预计未来净利润持续增长，具备良好的投资价值，维持“买入”评级。

- 江苏金租2025年中报显示，营收和净利润增速符合预期，分别同比增长15%和9%，维持“买入”评级。

- 公司的资产质量稳健，2025H1不良率保持在0.91%，净利差小幅扩张，预计在低利率环境下具有优质高股息配置价值。

- 未来三年净利润预测为32.6亿、36.2亿和40.3亿，EPS稳定，当前股息率为4.62%。

江苏金租（600901）2025年中报点评显示，2025年上半年公司营收和净利润分别为30.06亿元和15.64亿元，同比增速为15%和9%，符合预期。

2025年第二季度营收和净利润为14.6亿元和7.9亿元，同比增速均为10%，环比有所下降。

年化加权平均ROE为12.68%，较第一季度有所提升。

权益乘数为6.4倍，因分红导致净资产环比下降。

预计2025至2027年净利润将分别为32.6亿元、36.2亿元和40.3亿元，同比增长12%。

每股收益（EPS）为0.6元、0.6元和0.7元，当前股价对应的市净率（PB）为1.3倍、1.2倍和1.1倍。

当前股息率为4.62%，动态股息率为5.15%，公司计划中期分红，分红频次增加，业绩和分红稳健，低利率环境下具有高股息配置价值，维持“买入”评级。

2025年第二季度应收融资租赁款余额为1481亿元，同比增17%，环比增4%。

公司展业模式逐渐成熟，与近6000家厂商经销商建立合作关系，核心区域设立属地化业务团队，资产规模稳健增长。

行业结构“3+N”有效对冲不同细分行业的周期波动，现代服务、农业装备、清洁能源和交通运输四大板块实现收入增长。

2025年上半年净利差为3.71%，同比微扩，受益于负债端成本下降。

生息资产收益率为6.07%，同比下降，付息债务成本率为2.24%，同比下降。

2025年上半年不良率为0.91%，表现稳健，不良生成率为0.61%。

信用减值损失计提为5.8亿元，同比增37%。

风险提示包括竞争加剧可能导致业务规模和利差承压，以及期限错配带来的流动性风险。