电子行业：天风证券-电子行业专题研究：Micro LED光模块传输方案，打破光铜取舍困境-250822

- MOSAIC光传输方案通过使用MicroLED技术，成功打破了光与铜在数据中心网络中的取舍困境，实现了长距离、低功耗和高可靠性传输。

- 该方案向后兼容现有标准链路形态，确保与当前网络架构和硬件的完全兼容，支持灵活的混合部署。

- 投资建议关注MicroLED及其相关组件的主要受益企业，包括兆驰股份、三安光电和长飞光纤等。

该投资报告主要探讨了MicroLED光模块传输方案MOSAIC，旨在解决当前数据中心网络中光与铜的取舍困境。

报告指出，现有的铜缆链路在传输距离、功耗和可靠性之间存在根本性权衡，铜缆适合短距离传输，但在带宽提升时受限于距离和电磁干扰，而光链路则在功耗和可靠性上存在挑战。

MOSAIC方案由微软研究团队和Azure推出，能够实现长距离传输、低功耗和高可靠性，兼容现有标准链路和电气接口，无需更改现有服务器或交换机。

该方案采用WaS架构，通过并行通道以较低速率运行，并利用MicroLED作为发射器，以实现更高的传输速率。

投资建议方面，预计MicroLED、多芯成像光纤、TIR透镜、CMOS传感器和MicroLED光连接器等相关零部件将受益。

推荐关注的公司包括兆驰股份、三安光电、长飞光纤等。

风险提示包括测算的主观性、产业化和客户应用不及预期的风险，以及潜在的技术竞争风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. **MicroLED+光模块**：兆驰股份（家电组覆盖） 推荐理由：MOSAIC方案的实施将推动MicroLED在光模块中的应用，兆驰股份作为相关企业有望受益。

2. **MicroLED芯片**：三安光电、兆驰股份（家电组覆盖）、华灿光电、乾照光电、聚灿光电 推荐理由：随着MOSAIC技术的推广，MicroLED芯片的需求将显著增加，这些公司在MicroLED芯片领域具备竞争优势。

3. **多芯成像光纤**：长飞光纤（通信组覆盖）、长飞光纤光缆（H股） 推荐理由：MOSAIC方案需要多芯成像光纤来实现高效的光传输，长飞光纤作为行业领导者，将受益于这一趋势。

4. **潜在TIR透镜供应商**：水晶光电、蓝特光学、美迪凯、炬光科技等 推荐理由：TIR透镜是MOSAIC方案的关键组件，相关供应商将因需求增加而受益。

5. **CMOS传感器**：豪威集团、思特威、格科微 推荐理由：CMOS传感器在新技术中的应用前景广阔，相关企业将从中获得市场机会。

6. **潜在MicroLED光连接器供应商**：太辰光、致尚科技等 推荐理由：随着MOSAIC方案的推广，MicroLED光连接器的需求将上升，相关企业将迎来增长机会。

风险提示包括测算的主观性、产业化进展不及预期、客户应用不及预期及潜在技术竞争风险。