农林牧渔行业：申港证券-农林牧渔行业研究周报：商品猪出栏均价周环比回升，关注有成本优势养殖企业-241013

- 商品猪出栏均价周环比回升，仔猪价格跌幅收窄，预计短期内价格波动幅度有限。

- 拥有成本和规模优势的养殖企业如牧原股份等将在行业回暖中受益，建议关注这些龙头企业。

- 动保板块和种植业也具备投资机会，风险包括猪价下行、动物疫病及消费复苏不及预期。

### 农林牧渔行业研究周报核心要点总结 1. **商品猪出栏均价回升**：截至10月11日，商品猪出栏均价为18.06元/kg，周环比上涨3.97%。

预计短期内市场供给增加将对价格形成压力。

2. **仔猪及母猪价格**：仔猪均价为282.86元/头，周环比下跌2.78%，跌幅收窄。

二元母猪均价1653.33元/头，周环比下跌0.29%。

淘汰母猪均价上涨5.63%。

3. **出栏均重回升**：商品猪出栏均重和宰后均重分别为123.78kg和91.65kg，均环比小幅回升。

4. **养殖利润情况**：自繁自养的头均养殖利润为305.91元，外购仔猪利润为47.27元，均有所减少。

预计秋冬季消费需求上升将对出栏均价形成支撑。

5. **行业龙头表现**：牧原股份预计前三季度净利润100-110亿元，生猪养殖成本下降，显示出成本和规模优势。

6. **投资策略**： - **生猪养殖**：关注牧原股份、温氏股份等龙头企业。

- **肉鸡养殖**：关注圣农发展、益生股份等。

- **动保板块**：布局生物股份、科前生物等。

- **种植业**：关注登海种业、隆平高科等。

7. **风险提示**：包括猪价下行风险、动物疫病风险及消费复苏不及预期风险。

投资标的及推荐理由提取如下： ### 投资标的： 1. **生猪养殖** - 牧原股份 - 温氏股份 - 巨星农牧 - 新五丰 - 华统股份 2. **肉鸡养殖** - 圣农发展（拥有白羽鸡自主种源） - 益生股份（父母代鸡苗企业） - 民和股份（商品代鸡苗企业） 3. **动保板块** - 生物股份 - 科前生物（非强免疫苗龙头） - 中牧股份（大型国企兽药龙头） - 瑞普生物（宠物渠道建设较好） - 普莱柯 - 回盛生物 4. **种植业** - 登海种业 - 隆平高科 - 大北农 ### 推荐理由： - **生猪养殖**：建议关注猪周期回升逻辑及具有养殖规模和成本优势的龙头企业，尤其是在当前猪价水平下，拥有成本和规模优势的养殖企业竞争优势凸显，预计季度盈利将维持改善态势。

- **肉鸡养殖**：关注拥有自主种源的企业，能够更好地应对市场波动，提升盈利能力。

- **动保板块**：猪周期向上将利好动保板块，建议布局相关龙头企业，以享受行业增长红利。

- **种植业**：建议关注相关种业公司，受益于农业整体发展和市场需求。

### 风险提示： - 猪价下行风险 - 动物疫病风险 - 消费复苏不及预期风险