固生堂：第一上海-固生堂-2273.HK-中医连锁龙头，商业模式和行业空间支援其持续增长-240906

投资标的：固生堂（2273.HK） 推荐理由：固生堂是全国性中医连锁诊所龙头，具有独特的商业模式和持续增长空间。

公司在中医医疗服务行业快速发展的背景下，具有良好的盈利能力和增长潜力，有望成为中医服务第一品牌。

预计公司有持续增长空间，值得投资。

1. 固生堂是一家全国性中医连锁诊所，通过持续扩张和独特的商业模式实现了持续增长。

2. 中医醫療服務行業快速發展，固生堂在此行业中市占率1.9%，有持续增长空间。

3. 根据投资分析师估值，固生堂的合理价值为136.1亿港币，目标价为55.6港元，首次给予买入评级。

1. 公司固生堂是一家中醫醫療健康服務提供者，致力於傳統中醫診療、中西醫結合診療及中醫藥健康產品銷售等。

2. 公司在15個國內城市和新加坡擁有74家診所。

3. 公司24年上半年經調整利潤增長45%至1.5億元。

4. 中醫醫療服務行業預計2030年行業規模達2400-3200億元，年複合增長率達15%。

5. 公司在民營中醫門診量的市占率1.9%，預計門店數量+單位坪效仍可持續提升。

6. 目標價為55.6港元，較昨日收市價有53.9%的上升空間，對應公司24和25年PE分別為37.9和25.3倍PE,首次給於買入評級。