德邦证券-7月工业企业利润数据点评：价平量减、利润率钝化-240827

1. 7月工业企业利润呈现价平量减、利润率钝化的态势，仍需巩固回升态势。

2. 虽然规上工业企业效益延续平稳恢复态势，但在国内消费较弱、外部环境复杂的大背景下，回升态势仍面临制约。

3. 全部41个行业中有21个行业利润增速比上月加快或降幅收窄，装备制造业的利润份额有所下降，但预计随着专项设备更新的推进，利润份额将稳步提升。

4. 公用事业的利润份额进一步抬升，公用事业涨价线索在企业利润中得以体现。

5. 工业企业弱补库延续、微观杠杆率仍未触底企稳，年内企业利润修复或继续，但整体弹性可能有限。

7月工业企业利润数据显示，虽然规上工业企业效益延续平稳恢复态势，但在国内消费较弱、外部环境复杂的大背景下，这一回升态势仍需巩固。

7月企业利润的三个因素中，价格保持低位，工业增加值出现边际走弱倾向，利润率的提升较弱，对利润增速形成制约。

其中，装备制造业的利润份额明显下行，但预计随着专项设备更新的推进，其利润份额将稳步提升。

公用事业的利润份额进一步抬升，显示公用事业涨价的线索在企业利润中得以体现。

展望未来，工业企业的弱补库延续，微观杠杆率仍未触底企稳，年内企业利润修复或继续，但整体弹性可能有限。