开源证券-开源量化评论（101）：ETF资金流的个股与行业信号-240922

1. A股ETF市场规模快速增长，国家队大幅增持宽基ETF，ETF资金流对个股和行业轮动具有一定预测能力。

2. ETF资金流类因子对股票预期收益呈负向影响，在行业轮动中具有空头端收益更为显著的特征。

3. 在构造选股因子时，使用全体ETF计算效果更优；在构造行业轮动因子时，可考虑使用非宽基、高集中度、高换手率的ETF计算相关因子。