国投期货-贵金属日报-250725

【期货品种】：黄金 【交易方向】：看空 【理由】：全球贸易局势缓和，市场风险偏好提升，削弱黄金作为避险资产的吸引力；美国经济数据表现稳健，初请失业金人数低于预期，支持美元和美债收益率上升。

【期货品种】：白银 【交易方向】：看多 【理由】：国内外风险偏好改善，白银相对于黄金具有显著优势，处于上涨趋势中；关注光伏需求变化可能对白银需求预期的正面影响。

- 美国7月制造业PMI初值不及预期，但服务业PMI表现强劲，经济数据展现韧性。

- 全球贸易局势缓和，贸易协议的达成降低了投资者对经济动荡的担忧，削弱了黄金的避险吸引力。

- 白银在风险偏好改善中相对黄金具有优势，关注光伏需求变化对白银的影响。