中教控股：天风证券-中教控股-0839.HK-关注股息属性-240510

投资标的：中教控股（0839.HK） 推荐理由：公司在国内外市场均有稳定增长，保持稳定分红比例，布局职教战略发展区域，推动产教融合促进就业，具有较好的发展前景和盈利预期。

1. 中教控股FY24H1收入同比增长18.3%，调后归母净利同比增长4.5%，分红率为45%。

2. 公司加大办学投入，现有校区持续扩容，毛利率下降，但资本开支增长，布局职教战略发展区域。

3. 公司预计未来两年收入、净利润和EPS将继续增长，维持“持有”评级，但存在招生不及预期、新校区扩建不及预期等风险。

1. FY24H1收入同比增长18.3% 2. 调后归母净利同比增长4.5% 3. 分红率为45% 4. 国内市场分部收入同比增长19.2% 5. 国际市场分部收入同比减少1.9% 6. 公司毛利率为56% 7. 销售开支占收入比例为2.7% 8. 行政开支占收入比例为14.5% 9. 公司调后归母净利率为33.3% 10. 公司资本开支同比增长66.6% 11. 公司物业、校舍及设备同比增长9.3% 12. 学校布局于成渝双城经济圈、粤港澳大湾区、海南自贸区 13. 公司位于澳大利亚悉尼的高等学校以及位于英国伦敦可授予美国及英国双学位的大学 14. 公司上调盈利预测，维持“持有”评级