轻工制造行业：财通证券-轻工制造行业投资策略周报：加大家装消费品换新力度，关注相关转债-250105

- 政府将加大家装消费品换新支持力度，预计将刺激消费和房地产市场回稳。

- 建议关注相关的定制家居和卫浴制品转债，如欧22转债、松霖转债等。

- 本周转债市场整体下跌，部分个券表现不佳，需关注地产销售下滑和原材料价格上涨风险。

本周轻工制造行业投资策略周报强调加大家装消费品换新的支持力度，关注相关可转债。

2025年将增加超长期特别国债资金，推动消费增量政策，重点支持家装消费品换新，以刺激国内需求和房地产市场回稳。

建议关注定制家居及卫浴制品的转债，如欧22转债、金23转债、好客转债等。

本周转债市场表现不佳，中证转债指数跌1.70%。

轻工制造板块中，鹤21转债上涨0.56%，而东风转债和荣23转债跌幅较大。

转债条款方面，特纸转债的转股价格调整至13.88元/股，江山转债和好客转债均有股份转换情况。

风险提示包括地产销售下滑、原材料价格上涨及下游需求不及预期。

整体政策定调积极，预计将推动家居行业的复苏。

投资标的： 1. 定制家居转债：欧22转债、金23转债、好客转债、江山转债 2. 卫浴制品转债：松霖转债 3. 瓷砖地板转债：蒙娜转债 推荐理由： 1. 政策支持：2025年将加大家装消费品换新的支持力度，优化消费品以旧换新的资金分配，降低企业垫资和经营压力，简化补贴流程，及时高效兑现补贴资金，规范市场秩序等，旨在刺激消费增量。

2. 房地产市场回稳：政策将推动房地产市场止跌回稳，家居作为地产后周期板块，有望充分受益。

3. 转债市场表现：尽管本周整体转债市场表现下滑，但个别转债如鹤21转债逆势上涨，显示出市场潜力。