中信期货-读懂牌桌上的对手系列之六：美债玩家之美国养老金-240513

1. 美国养老金投资组合中股票占比高，可交易美国国债占比低，但会根据资产与负债匹配状况、利率环境和股票市场回报等因素调整资产配置比例，增减美债投资。

2. 养老金投资美债行为将影响美国利率曲线，可能压低30-10年利差，提升30年互换利差。

3. 根据对美国利率环境与经济状况的判断，2024年美联储或不降息，养老金融资比例可能继续温和抬升，养老金美债需求或温和提升，对美国利率曲线的影响可能为：美债30-10年利差维持低位甚至进一步下降、30年互换利差可能抬升。