互联网传媒行业：光大证券-美股互联网传媒行业跟踪报告（二十二）：Snowflake上调全年业绩指引，Cortex彰显AI+数据治理强劲需求-241122

Snowflake FY25Q3财报超预期，营业总收入同比增长28.3%，股价大涨19.8%。

公司上调全年产品收入和营业利润率指引，显示出AI和数据治理产品的强劲需求。

投资建议关注Snowflake及相关公司，风险包括AI技术瓶颈及竞争加剧。

报告总结如下： 1. Snowflake在FY25Q3财报中表现强劲，营业总收入达到9.42亿美元，同比增长28.3%，超出市场预期。

产品收入为9亿美元，同比增长29%。

非GAAP每股收益为0.20美元，超出预期。

2. 公司上调FY25财年产品收入和营业利润率指引，预计产品收入为34.3亿美元，同比增长29%。

FY25Q4产品收入预期在9.06-9.11亿美元之间。

3. Snowflake实施严格的成本管理，通过AI技术和优化管理层结构来提高盈利能力，FY25Q3营业利润率为6%。

4. AI和数据治理产品需求强劲，Cortex的采用率快速提升，超过3200个账户使用其AI和ML功能。

新产品Snowpark获得良好客户反馈，有望贡献未来收入。

5. 与云基础设施合作伙伴（如AWS）的合作持续增长，过去四个季度产生业务超过39亿美元，同比增长68%。

6. SnowflakeBuild2024大会展示了AI和应用开发的创新，包括CortexAI增强功能和DocumentAI的推出。

7. 投资建议关注Snowflake及其他相关公司如MongoDB、ServiceNow和Datadog，受益于生成式AI趋势和商业智能需求。

8. 风险提示包括AI技术研发瓶颈、竞争加剧、商业化进展不及预期及政策风险。

投资标的：Snowflake、MongoDB、ServiceNow、Datadog。

推荐理由： 1. Snowflake的数据治理产品矩阵受益于生成式AI的趋势，其灵活可拓展的底层架构及产品易用性赢得了早期口碑，吸引了Chipotle、康卡斯特、卡夫亨氏等客户，驱动剩余履约价值加速增长。

2. 海外AI+商业智能早期需求强劲，AI+开发平台和AI+数据分析等领域的商业化进程稳步推进，提振投资情绪。