新能源行业：东吴证券-新能源行业月报：2025年3月报，新能源入市刺激抢装，光伏涨价，风电淡季不淡-250327

- 2025年新能源行业装机需求稳增，光伏价格上涨，风电市场表现强劲，尤其是陆风招标显著增加。

- 海外市场需求稳定，全球光伏新增装机预计将增长，特别是印度和中东地区的项目推进。

- 大储市场持续增长，预计美国和欧洲将在储能领域迎来爆发，投资建议关注光伏逆变器、龙头企业及新技术。

2025年3月新能源行业月报总结如下： 1. **市场动态**：2024年国内新能源装机同比增长28%，需求稳步增加。

2025年1-2月新增装机39.5GW，显示出稳定增长。

2. **政策支持**：国家发改委和能源局强调新能源项目电量市场化，2025年中央一号文件提出加强农村分布式可再生能源开发，政府工作报告加快海上风电基地建设。

3. **海外市场**：全球光伏新增装机预计531-583GW，印度和中国台湾装机高增长，光伏逆变器市场巨头裁员，老牌企业重新进入市场。

4. **供应链情况**：多晶硅产量约9.23万吨，价格稳定。

硅片和电池价格小幅上涨，组件需求增加，TOPCon组件价格上调。

5. **储能市场**：美国大储装机持续增长，预计2025年装机强劲。

中国储能装机大幅增长，欧洲和中东市场也有爆发潜力。

6. **风电市场**：2025年1-2月风电装机9.3GW，同比下降，但招标情况良好，陆风招标增长显著，海风项目逐渐推进。

7. **投资建议**：重点关注逆变器、支架及光伏龙头企业，供应侧改革受益企业，以及新技术龙头。

风电方面，陆海风装机共振，关注海缆、塔架、主机及零部件企业。

8. **风险提示**：行业竞争加剧、政策变化、电网消纳问题、可再生能源装机不及预期及原材料供应不足等风险需关注。

投资标的及推荐理由如下： 光储领域： 1. 逆变器及支架企业：阳光电源、德业股份、上能电气、中信博、锦浪科技、禾迈股份、固德威、盛弘股份、艾罗能源、通润装备、昱能科技、科士达，关注科华数据。

推荐理由：高景气度方向，技术和市场需求强劲。

2. 光伏龙头企业：协鑫科技、通威股份、福莱特、福斯特等。

推荐理由：受益于供给侧改革，具备成本优势。

3. 组件龙头企业：晶科能源、阿特斯、晶澳科技、天合光能、隆基绿能、横店东磁等。

推荐理由：渠道优势强，市场份额大。

4. 新技术龙头企业：隆基绿能、钧达股份、爱旭股份、TCL中环、聚和材料、帝科股份、宇邦新材、美畅股份等。

推荐理由：技术创新和产品升级潜力大。

风电领域： 1. 海缆企业：东方电缆、亨通光电，关注起帆电缆。

推荐理由：深远海风电具备成长性，行业前景良好。

2. 塔架企业：天顺风能、泰胜风能、大金重工、海力风电。

推荐理由：行业需求稳定，市场份额逐步提升。

3. 主机企业：三一重能、明阳智能、金风科技、运达股份。

推荐理由：龙头企业竞争力强，市场需求持续增长。

4. 零部件企业：日月股份、金雷股份、时代新材。

推荐理由：随着风电装机的增长，零部件需求也将增加。

风险提示：竞争加剧、政策超预期变化、电网消纳问题限制、可再生能源装机不及预期、原材料供应不足等。