机械设备行业：天风证券-机械设备行业深海科技~装备照亮前路，深海不再黑暗-250414

- 我国深海科技取得突破性进展，依托自主研发的载人潜水器，深海研究已进入世界前列，政策支持力度加大。

- 深海产业链核心在于装备制造，深海潜水器、油气开发装备、矿产开采装备等领域具备广阔市场前景。

- 预计2030年深海科技市场规模将达9212亿元，建议关注相关企业与政策驱动下的商业化进展。

该投资报告主要分析了我国深海科技产业的发展前景和投资机会，核心要点如下： 1. **研究与政策驱动**：我国在深海研究领域取得了重大突破，尤其是依托自主研发的奋斗者号载人潜水器，使得中国的载人深潜技术进入世界前列。

同时，深海科技首次被纳入政府工作报告，显示出政策对该领域的重视。

2. **产业链结构**：深海产业链分为装备制造（上游）、资源勘探与新基建（中游）、产品加工与运营服务（下游）。

装备制造是产业链的核心，因深海环境的极端性和高技术要求。

3. **市场特征**：深海潜水器与机器人市场多元，主要用于观测作业。

深海油气开发成为增量来源，浮式生产储卸装置（FPSO）已成主流。

深海矿产开采面临环保考量，商业化进展受限。

4. **海工装备市场**：全球海工装备市场回暖，国内市场规模预计达到千亿，未来几年将继续增长。

5. **投资建议**：预计到2030年深海科技市场规模将达到9212亿人民币，年均增长率为11.4%。

建议关注深海潜水器与机器人、海油与海工装备、深海采矿、深海基建等领域的相关企业。

6. **风险提示**：需关注政策支持、技术进步、国际贸易摩擦和环保运动等可能影响行业发展的风险。

总体来看，深海科技产业在政策和技术的双重驱动下，展现出良好的发展前景，值得投资者关注。

投资标的及推荐理由如下： 1. 深海潜水器与机器人： - 推荐标的：申昊科技、时代电气、天源环保（ROV领域），中国船舶（HOV领域）。

- 推荐理由：深海潜水器与机器人在深海观测作业中应用广泛，市场需求持续增长，相关企业具备技术优势和市场潜力。

2. 海油与海工装备： - 推荐标的：中海油服（能源组覆盖）、中集集团（机械、能源组联合覆盖）、振华重工；零部件环节的迪威尔（机械、能源组联合覆盖）、海锅股份；EPC领域的海油发展（能源组覆盖）、海油工程（能源组覆盖）、博迈科（机械、能源组联合覆盖）。

- 推荐理由：海洋油气开发和海工装备市场回暖，相关企业在装备制造和EPC服务中具备竞争力，市场前景广阔。

3. 深海采矿： - 推荐标的：五矿资源、TMC。

- 推荐理由：深海采矿具有丰富的战略资源，相关企业已具备准商业化技术能力，未来商业开采有望快速发展。

4. 深海基建： - 推荐标的：海兰信。

- 推荐理由：海底数据中心的商业化进展有待验证，相关企业在技术和市场布局上具备优势。

5. 零部件与辅助设备： - 推荐标的：亚星锚链、巨力索具（系泊链&索具环节），亨通光电、中天科技（海缆&脐带缆环节），佛山照明（照明系统），邵阳液压（液压系统），中密控股（密封件）。

- 推荐理由：零部件和辅助设备在深海产业链中占据重要地位，相关企业在技术和市场需求上具备良好的发展潜力。

风险提示：国内支持政策不及预期、技术进步不及预期、国际技术贸易摩擦、国际环保组织运动导致政策不及预期。