欧普照明：天风证券-欧普照明-603515-守正持恒，笃行致远-240424

投资标的：欧普照明（603515） 推荐理由：欧普照明作为国内家居照明龙头，长期深耕国内多元化渠道建设，研发夯实产品竞争力，规模持续领先市场。

公司抓住行业智能化契机快速切入，升级产品与解决方案，优化门店形象与体验，修炼渠道效率和长期发展实力。

同时，公司积极拓宽产品应用领域与销售市场，在商照领域积累丰富的行业照明解决方案及项目服务经验，并聚焦海外重点市场进行渠道布局，有望打造多条增长曲线。

1）欧普照明是国内照明行业龙头企业，通过产品+渠道优势稳扎稳打，夯实龙头地位。

2）公司积极拓宽产品应用领域与销售市场，通过智能化产品和解决方案，持续挖掘增长动能。

3）预计公司未来净利润持续增长，给予“买入”评级，但需注意盈利改善不及预期、原材料价格波动等风险。

1. 欧普照明公司成立于1996年，是国内照明行业龙头企业，产品+渠道优势兼备。

2. 公司专注家居照明灯具、商用照明灯具、光源及控制类产品生产，逐步转型为照明系统综合解决方案服务商。

3. 公司已实现线上+线下、国内+海外全面布局。

4. 照明行业空间广阔，照明智能化、工商业LED渗透趋势凸显。

5. 预计2023年我国LED照明行业市场规模达4160亿元。

6. 全球LED照明市场规模预计2027年增长至2750亿美元。

7. 公司通过研发实现智能化探索，2022年在国内家用市场智能照明产品销售规模7-10亿，属行业第一梯队。

8. 公司通过布局商照，实现应用领域延展，多个标杆项目落地；推进产品出海，聚焦重点市场开拓，并持续优化渠道布局，有望构筑长期增长动能。

9. 预计公司23-25年归母净利润9.2/10.3/11.6亿元，对应2024/4/23收盘价38.7%空间，给予“买入”评级。