三旺通信：长城证券-三旺通信-688618-业绩稳步增长，转型初见成效，拓展海外市场迎新发展机遇-240408

投资标的：三旺通信 推荐理由：公司业绩稳步增长，转型初见成效，拓展海外市场迎新发展机遇，具有丰富的工业应用场景积累和技术实力，有望持续受益；海外市场业务实现稳步增长，未来发展潜力巨大。

1. 三旺通信公司2023年业绩稳步增长，营收和净利润同比均有较大增长，订单持续增加，毛利率和期间费用率均保持稳定。

2. 公司聚焦工业通信市场，各板块业务向好发展，特别是工业互联网和智慧城市等行业板块收入同比增长较快，解决方案业务实现快速发展。

3. 公司加大海外市场拓展力度，海外市场业务实现营收同比增长20.51%，产品在多个国家和地区实现稳步增长，未来盈利预测乐观，维持“买入”评级。

1. 2023年公司营收4.39亿元，同比增长30.9%，归母净利润1.09亿元，同比增长13.77%。

2. 公司订单持续增加，毛利率为56.94%，同比-1.26%，期间费用率为34.25%，同比-2.63%。

3. 公司各板块业务向好发展，智慧能源/工业互联网/智慧交通/智慧城市/其他行业板块分别实现收入1.77/0.97/0.77/0.51/0.37亿元，工业互联网/智慧城市/智慧交通行业板块收入同比增长79.48%/69.57%/49.25%。

4. 公司加大海外市场拓展力度，海外市场业务实现营收0.47亿元，同比增长20.51%。

5. 预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.32/1.59/1.96亿元，当前股价对应PE分别为27/22/18倍，维持“买入”评级。