医药生物行业：开源证券-医药生物行业周报：推荐科研服务板块国产替代的机会-250413

- 中美关税升级加速国产替代，科研服务板块将受益于国产品牌的性价比优势提升。

- 医药生物行业整体下跌，但血液制品板块表现较好，推荐关注相关优质标的。

- 风险提示包括产品研发失败及行业竞争加剧。

本周医药生物行业周报指出，中美关税升级将加速国产替代进程，特别是在科研服务板块。

自2025年4月10日起，美国对中国商品的关税将提高至145%，这将导致美国进口科研服务类产品价格上涨，从而增强国产品牌的价格优势。

目前我国科研服务市场主要被外资品牌占据，国产化率较低，关税政策的调整将进一步凸显国产品牌的性价比。

在市场表现方面，2025年4月第2周医药生物板块整体下跌5.61%，跑输沪深300指数。

血液制品板块表现较好，上涨4.06%；而医疗研发外包板块跌幅最大，下跌16.04%。

推荐的投资标的包括： - 制药及生物制品：泽璟制药-U、诺诚健华等。

- 中药：东阿阿胶、佐力药业等。

- 科研服务：奥浦迈、阿拉丁等。

- 原料药：普洛药业、健友股份等。

- 医疗器械：奥泰生物、安杰思等。

- CXO：药明康德、药明合联等。

- 医疗服务：爱尔眼科、通策医疗等。

- 零售药店：益丰药房。

风险提示包括产品临床研发失败、产品安全性风险及行业竞争加剧。

投资标的及推荐理由如下： 1. 制药及生物制品： - 推荐标的：泽璟制药-U、诺诚健华、科伦博泰生物-B、和黄医药、海思科、艾力斯、艾迪药业、兴齐眼药、人福医药、恩华药业、京新药业、健康元。

- 推荐理由：中美关税升级将推动国产替代，国产品牌在价格上具备优势。

2. 中药： - 推荐标的：东阿阿胶、佐力药业、羚锐制药、悦康药业、方盛制药、江中药业、天士力。

- 推荐理由：国产中药在市场竞争中有较强的性价比。

3. 科研服务： - 推荐标的：奥浦迈、阿拉丁、昊帆生物、毕得医药、百普赛斯、皓元医药、海尔生物。

- 推荐理由：中美贸易冲突导致进口科研服务产品价格上调，国产品牌的性价比优势将进一步凸显。

4. 原料药： - 推荐标的：普洛药业、健友股份、华海药业、奥锐特、博瑞医药。

- 推荐理由：国产原料药在关税政策调整后可能受益于成本优势。

5. 医疗器械： - 推荐标的：奥泰生物、安杰思、英科医疗、万孚生物、可孚医疗、圣湘生物、迈瑞医疗、开立医疗、澳华内镜、康拓医疗。

- 推荐理由：国产医疗器械在价格和供应链方面有望获得市场份额。

6. CXO： - 推荐标的：药明康德、药明合联、药明生物、泰格医药、博腾股份、泓博医药。

- 推荐理由：随着国产替代的加速，CXO服务需求可能上升。

7. 医疗服务： - 推荐标的：爱尔眼科、通策医疗、美年健康、海吉亚医疗、锦欣生殖。

- 推荐理由：医疗服务行业在国产替代背景下具备增长潜力。

8. 零售药店： - 推荐标的：益丰药房。

- 推荐理由：在关税政策影响下，零售药店的国产产品销售有望增加。

风险提示包括产品临床研发失败、产品安全性风险及行业竞争格局恶化。