利尔化学：华鑫证券-利尔化学-002258-公司事件点评报告：农药中间体产品产销量同比增长，重点项目稳步推进-250328

投资标的：利尔化学（002258） 推荐理由：公司农药及中间体产品产销量同比增长，重点项目稳步推进，预计未来业绩将持续增长。

2025年归母净利润有望达到4.55亿元，当前股价对应PE具有吸引力，建议“买入”投资评级。

- 利尔化学2024年营业收入同比下降6.88%，但农药及中间体产品产销量实现显著增长，分别同比增长24.59%和23.94%。

- 财务费用率上升主要由于利息费用增加，公司计划在2025年加强研发投入和推进重点项目。

- 预计2025-2027年归母净利润将逐年增长，给予“买入”投资评级，但需关注下游需求波动和原材料价格上涨等风险。

利尔化学发布了2024年度业绩报告，全年实现营业总收入73.11亿元，同比下降6.88%；归母净利润为2.15亿元，同比下降64.34%。

2024年第四季度营业收入为21.23亿元，同比增加15.10%、环比增加14.21%；归母净利润为0.83亿元，同比增加89.94%、环比增加113.98%。

公司农药及中间体产品的产销量实现同比增长，2024年产量为15.16万吨，同比增长24.59%；销量为14.90万吨，同比增长23.94%。

财务费用率上升，主要由于利息费用增加。

2025年公司计划增加研发投入，建设上海研发中心，提升研发效率，并持续推进重点项目，力争成为全球领先的农药与精细化学品企业。

预计2025-2027年归母净利润分别为4.55亿元、5.71亿元和7.03亿元，当前股价对应PE分别为15.7、12.5和10.2倍，首次覆盖公司，给予“买入”投资评级。

风险提示包括下游需求波动、产品价格下跌、原材料价格上涨及新建项目不及预期等风险。