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南华期货-铝产业链风险管理报告-250402

研报作者：肖宇非，揭婷来自：南华期货时间：2025-04-03 11:31:37

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研报类型

（PDF）
发布者

si***ee

研报出处

南华期货
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研究报告内容

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交易品种及交易方向

【期货品种】：氧化铝【交易方向】：看空【理由】：1. 新增产能持续投产，市场供给压力加大；2. 需求刚性较强但没有增量，市场交易氛围偏空；3. 氧化铝价格持续下跌，限制铝价上行动力。

【期货品种】：电解铝【交易方向】：中性【理由】：1. 库存持续去化，短期内供应绝对增量有限；2. 关税政策不确定性对市场情绪造成影响；3. 氧化铝价格下跌可能对铝价形成制约。

核心观点

- 氧化铝方面，价格突破企业成本线的利好与新增产能投产的利空因素相互交织，市场交易氛围偏空。

- 电解铝库存持续去化提供支撑，但关税政策的不确定性和氧化铝价格下跌限制了铝价的上行动力。

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