医药行业：西南证券-医药行业周报（1.20~1.24）：药品反垄断法出台，业绩预报持续落地-250125

- 本周医药生物指数微涨0.09%，整体表现较沪深300指数逊色，行业估值水平为25.4倍，显示出一定的市场压力。

- 国家市场监管总局出台药品反垄断指南，旨在促进药品行业的健康发展，预计将对市场产生深远影响。

- 投资主线看好医药创新、出海和主题投资，推荐关注相关优质企业及其潜在业绩增长。

本周医药行业周报总结如下： 1. 行情回顾：医药生物指数上涨0.09%，表现跑输沪深300指数，年初以来下跌3.75%。

行业估值水平为25.4倍，相对A股和沪深300的溢价率有所变化。

2. 反垄断法出台：国家市场监管总局发布药品领域反垄断指南，强化药品生产和经营行为的监管，促进行业健康发展。

3. 业绩预告：医药公司开始披露2024年度业绩预告，建议关注相关动态。

4. 投资主线： - 创新药：政策支持和医保谈判成功率高，研发方面有新药临床数据亮相，出海授权交易活跃。

- 医疗器械：关注国产替代和设备更新政策，出海方向仍看好。

- 主题投资：关注减肥药临床进展、AI医疗、银发经济等主题。

- 红利投资：随着国债收益率下降，关注长期稳定增长的红利资产。

5. 推荐组合：包括恒瑞医药、恩华药业、亿帆医药等。

稳健组合和科创板组合亦有推荐。

6. 风险提示：需关注政策风险、研发进展和业绩不及预期的风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 恒瑞医药（600276）：作为创新药领域的领军企业，受益于政策支持和国际市场扩展。

2. 恩华药业（002262）：在药品领域表现稳健，具备良好的市场前景。

3. 亿帆医药（002019）：关注其在创新药物研发方面的进展。

4. 甘李药业（603087）：在生物制药领域具有竞争力，值得关注。

5. 上海医药（601607）：作为大型医药企业，具有稳定的现金流和分红能力。

6. 长春高新（000661）：在生物制药和疫苗领域表现突出。

7. 济川药业（600566）：专注于中药和健康产品，有良好的市场需求。

8. 英科医疗（300677）：在医疗器械领域具备较强的创新能力。

9. 怡和嘉业（301367）：关注其在医疗服务和相关领域的布局。

稳健组合： 1. 上海莱士（002252）：在血液制品领域具备市场优势。

2. 华东医药（000963）：具有良好的市场基础和发展潜力。

3. 贝达药业（300558）：在抗肿瘤药物领域表现良好。

4. 科伦药业（002422）：关注其在药品研发和生产方面的能力。

5. 新产业（300832）：在创新医疗器械领域有潜力。

6. 云南白药（000538）：在中药领域有着深厚的品牌影响力。

7. 太极集团（600129）：在中药和健康产品方面具备优势。

8. 马应龙（600993）：在传统中药领域具有较强的市场地位。

9. 美好医疗（301363）：关注其在医疗服务和产品创新方面的表现。

科创板组合： 1. 首药控股-U（688197）：在创新药物研发方面有潜力。

2. 赛诺医疗（688108）：关注其在医疗器械领域的创新。

3. 心脉医疗（688016）：在心血管领域具备技术优势。

4. 圣湘生物（688289）：在生物技术领域表现突出。

5. 泽璟制药-U（688266）：关注其在新药研发方面的进展。

6. 博瑞医药（688166）：在生物制药领域具备竞争力。

港股组合： 1. 和黄医药（0013）：在创新药物和疫苗研发方面具有潜力。

2. 荣昌生物（9995）：专注于生物制药，具备良好的市场前景。

3. 科伦博泰生物-B（6990）：在生物技术领域表现良好。

4. 先声药业（2096）：关注其在创新药物方面的进展。

5. 康方生物（9926）：在生物药物研发方面具备优势。

6. 亚盛医药-B（6855）：关注其在新药研发和市场扩展方面的表现。

7. 微创机器人-B（2252）：在医疗器械领域具备技术优势。

8. 康希诺生物（6185）：在疫苗研发方面表现突出。

9. 爱康医疗（1789）：关注其在医疗服务和产品创新方面的布局。

推荐理由主要集中在政策支持、市场需求、创新能力和稳健的财务表现上。