食品饮料行业：光大证券-食品饮料行业周报：珍酒李渡多品牌蓄势，休闲食品供应链优化提升优势-240623

1）珍酒李渡上半年表现良好，多品牌蓄势稳扎稳打，下半年有望贡献更多增量，特别是珍酒在围绕重点市场进行销售保持较快成长，李渡品牌实现快速增长。

2）休闲食品供应链优化提升产品竞争优势，抖音渠道增强品牌曝光度，通过其他渠道规模上的增长弥补抖音渠道较低的盈利水平，同时供应链优势强的零食企业在价格方面拥有更大的操作空间。

3）投资建议：短期茅台价格波动，但拉长维度看股价回调下配置价值有望提升，同时零食板块依旧维持高景气，推荐盐津铺子和劲仔食品。

珍酒李渡上半年表现良好，多品牌蓄势稳扎稳打，下半年有望贡献更多增量。

休闲食品供应链优化提升产品竞争优势，抖音渠道增强品牌曝光度。

投资建议包括短期茅台价格波动，推荐泸州老窖、山西汾酒和盐津铺子等。

风险分析包括宏观经济下行和原材料成本波动。

投资标的及推荐理由： 1）白酒：推荐管理能力优秀的泸州老窖、山西汾酒。

茅台价格波动可能会压制板块情绪，但拉长维度看股价回调下配置价值有望提升，茅台当前股息率以及25年收入双位数增长具备确定性。

2）大众品：推荐盐津铺子和劲仔食品。

零食板块依旧维持高景气，盐津铺子通过供应链优化降低生产成本，提升产品竞争优势；劲仔食品在抖音渠道增强品牌曝光度，有望获得更多市场份额。

3）餐饮供应链：期待需求恢复，推荐绝味食品、安井食品、立高食品。

建议关注业绩稳健、估值合理、股息率有提升预期的细分龙头，推荐伊利股份。