恒辉安防：天风证券-恒辉安防-300952-内外销并举加快手套增量产能消化-241029

投资标的：恒辉安防（300952） 推荐理由：公司三季报显示收入增长41%，未来将加大新产品研发与市场开拓，预计手套增量产能将在3-5年内逐步消化。

超高分子量聚乙烯纤维产品前景向好，盈利预测调整后维持“买入”评级。

- 恒辉安防2024年第三季度收入同比增长41%，但归母净利润下降12%，显示出盈利能力压力。

- 公司计划加大新产品研发和市场开拓力度，力求在国内外市场实现50%对50%的销售布局。

- 预计未来3-5年内逐步消化7200万打手套产能，同时超高分子量聚乙烯纤维产品前景看好，调整盈利预测维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以从上文中提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：恒辉安防 - 股票代码：300952 - 主要业务：手部安全防护用品、超高分子量聚乙烯纤维及其复合纤维的研发、生产及销售。

2. **财务表现**： - 2024年第三季度（24Q3）收入：3.6亿，同比增长41%。

- 归母净利润：0.5亿，同比下降12%。

- 扣非后归母净利润：0.3亿，同比下降2%。

- 2024年1-3季度（24Q1-3）收入：8.7亿，同比增长25%。

- 归母净利润：0.9亿，同比增长0.8%。

- 扣非后归母净利润：0.7亿，同比增长2%。

- 毛利率：24.9%，同比下降1.9个百分点。

- 净利率：11.6%，同比下降约2.4个百分点。

3. **未来发展计划**： - 加大新产品研发投入，扩大品牌宣传力度。

- 完善直销与经销商管理体系，拓展国内及国外市场。

- 预计7200万打功能性安全防护手套的新增产能将在3-5年内逐步消化。

- 国内外市场份额计划为50%对50%。

4. **市场开拓策略**： - 境外销售：稳定北美、欧盟、日本市场份额，增强产品品种渗透率，开拓澳大利亚、土耳其、北欧、南美等新兴市场。

- 内销市场：针对工业用品大客户，选择重点行业进行开发，实行“一企一策”策略。

5. **超高分子量聚乙烯纤维产品**： - 当前产能：3000吨，规划建设4800吨。

- 主要产品系列包括防切割手套、防弹防刺防割防爆系列等。

- 上半年产能利用率符合预期，单位产品成本稳步下降，盈利能力逐步提升。

6. **盈利预测**： - 调整后的盈利预测：2024-2026年EPS分别为0.8元、1.1元和1.5元。

- 预计PE分别为25X、19X和14X。

7. **风险提示**： - 行业竞争风险加剧。

- 销售不及预期。

- 关键人才流失风险。

这些信息可以帮助投资者评估恒辉安防的财务状况、市场前景及潜在风险，从而做出更为明智的投资决策。