电网设备行业：西南证券-电网设备行业出海专题报告：海外需求持续高景气，国内企业出海加速-240630

1）海外电网设备市场需求持续增长，中国企业加速出海布局，变压器、电表、输变电设备等领域有望受益。

2）变压器需求端紧张，中国企业出口增长迅速；智能电表渗透率低，发展中国家市场潜力巨大；输变电设备出口机会增多，国南网牵头出海。

3）相关标的包括金盘科技、伊戈尔、海兴电力、许继电气等，风险来自海外宏观形势波动、原材料价格上涨、产能扩张不及预期等因素。

电网设备行业出海加速，海外需求持续增长。

变压器、电表、输变电设备市场前景广阔。

国内企业加速出海布局，龙头企业受益明显。

投资标的包括金盘科技、海兴电力、许继电气等。

风险提示包括海外宏观形势波动、原材料价格上涨、产能扩张不及预期等。

投资标的及推荐理由如下： 1）变压器环节：金盘科技、伊戈尔、明阳电气、金杯电工、华明装备。

推荐理由：海外变压器市场需求持续增长，国内企业加速出海布局，这些公司在变压器领域具有技术实力和出口经验，有望受益于海外市场的高景气。

2）电表环节：海兴电力、三星医疗、炬华科技、威胜信息、友讯达。

推荐理由：发展中国家智能电表需求增长迅速，这些公司在智能电表领域有一定的市场份额和技术优势，具备出海能力，有望受益于海外市场的增长。

3）输变电环节：许继电气、平高电气、国电南瑞、中国西电、思源电气。

推荐理由：发展中国家电网基建需求增加，这些公司在输变电设备领域有一定的市场份额和技术实力，通过与国南网等合作，有望在海外市场取得更多订单，为企业业绩增长提供支持。