海油工程：信达证券-海油工程-600583-24Q1公司净利率提升，国内新签订单增加-240425

投资标的：海油工程（600583） 推荐理由：公司净利率提升，国内新签订单增加，未来有望受益于中海油高水平资本开支和行业景气度持续回升，业绩持续增长，具有投资价值。

1. 海油工程2024年第一季度净利率提升，国内新签订单增加。

2. 公司未来三年制定股东回报规划，预计业绩持续增长，维持“买入”评级。

3. 风险因素包括宏观经济波动、油价下行、需求恢复不及预期等。

1. 2024年第一季度，海油工程公司净利率提升，国内新签订单增加。

2. 2024年第一季度，公司单季度营业收入同比下降11.33%，环比下降42.06%；单季度归母净利润同比上涨6%，环比上涨92%。

3. 公司经营活动现金流量净额同比增加3033.77%。

4. 公司资产负债率为38.31%，较2023年全年上涨0.23%。

5. 2024年第一季度，公司销售毛利率为9.91%，环比+1.46%，同比-1.68%。

6. 2024年第一季度，公司销售净利率为8.5%，环比+6.11%，同比+1.44%。

7. 2024年第一季度，公司国内新签合同额增长，新签订单总额65.17亿元，同比+11%。

8. 公司未来三年（2024-2026年）每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的合并报表中归属于母公司股东净利润的30%。

9. 预测公司2024-2026年归母净利润分别为20.83、25.28和30.31亿元，同比增速分别为28.5%、21.4%、19.9%。