润欣科技：天风证券-润欣科技-300493-2024 年业绩稳健增长，技术创新与产业合作助力未来发展-250502

投资标的：润欣科技（300493） 推荐理由：公司2024年业绩稳健增长，营业收入同比增加20.16%，归母净利润同比增长2.07%。

在AIoT、汽车电子等领域具备竞争优势，并通过技术创新与产业合作，持续拓展新兴市场，未来增长潜力大。

维持“买入”评级。

- 润欣科技2024年实现营业收入25.96亿元，同比增长20.16%；归母净利润0.36亿元，同比增长2.07%，显示出稳健增长趋势。

- 公司在AIoT、汽车电子及传感器等领域持续创新，参股国家智能传感器创新中心以增强技术实力和市场竞争力。

- 与奇异摩尔合作开发Chiplet互联与AI算力芯片，推动技术创新，预计2025/2026年归母净利润可达1.54/2.16亿元，维持“买入”评级。

润欣科技（300493）在2024年的业绩稳健增长，营业收入为25.96亿元，同比增长20.16%；归母净利润为0.36亿元，同比增长2.07%；扣非归母净利润为0.35亿元，同比增长10.17%。

剔除股份支付费用后，2023年和2024年的归母净利润分别为0.32亿元和0.51亿元，2024年同比增长57.54%。

2025年第一季度，公司实现营业收入5.86亿元，同比增长5.96%；归母净利润为0.13亿元，扣非归母净利润为0.12亿元。

公司在AIoT智能模组、汽车电子和音频传感器等领域的业务发展稳健，持续专注于半导体集成电路产业的IC分销和IC方案设计。

通过清晰的产品和市场定位，公司构建了稳定高效的营销模式，并在AI边缘计算、汽车电子和传感器等领域形成了差异化的竞争优势。

未来，公司计划增加区域性产业投资，平衡关税与汇率风险，并拓展AI边缘计算、绿色低碳和感存算芯片等新兴技术领域。

公司参股国家智能传感器创新中心，助力技术水平与业务增长。

为增强AIoT芯片业务的边缘计算能力，公司启动感存算一体化产业生态建设，计划通过PZT薄膜化MEMS生产工艺平台和PMUT感存算一体化芯片项目，开展IC定制设计和产业合作。

2024年，公司“定制和自研芯片”业务销售额达1.76亿元，同比增长42.22%。

与奇异摩尔（上海）合作，聚焦Chiplet互联和AI算力芯片，提供ASIC定制、算法设计和芯片交付等服务。

投资建议方面，考虑到半导体行业的不确定性，预计2025/2026年归母净利润维持在1.54亿元和2.16亿元，并新增2027年归母净利润预测为2.82亿元，维持“买入”评级。

风险提示包括市场变动风险、核心业务人员流失风险以及新产品迭代和研发失败的风险。