华西证券-资产配置日报：敬候佳音-241104

1. 11月4日股市大涨，A股整体表现强劲，小盘股和成长板块领涨，市场情绪回暖。

2. 债市波动，资金面保持宽松，短期内利率有所下行，但对政策预期的调整仍需关注。

3. 未来三件大事（美国大选、美联储降息决议、全国人大常委会）将影响市场走势，增量财政政策预期可能对相关板块形成支撑。

### 投资报告核心要点总结 #### 宏观层面 1. **市场表现**： - 11月4日，A股市场大幅上涨，上证指数上涨1.17%，深证成指上涨1.99%。

- 债市波动，10年国债期货小幅下跌，30年国债期货小幅上涨。

2. **资金面**： - 央行回收流动性，逆回购操作规模为173亿元，净回笼2243亿元，资金面整体仍保持宽松。

- 资金利率小幅下行，DR001降至1.20%，反映出资金面自发平衡状态。

3. **政策预期**： - 11月将迎来美国大选、美联储降息决议及全国人大常委会会议，市场对增量财政政策的预期较高。

#### 行业与市场细分 1. **商品市场**： - 贵金属行情分化，黄金价格下跌，白银小幅上涨。

- 基建地产类商品如螺纹钢和铁矿石上涨，工业金属铜价上涨1.23%。

2. **A股板块表现**： - 小盘股表现优异，国证2000上涨2.06%。

- 汽车、非银金融和机械设备行业涨幅靠前，TMT板块显著走强。

- 红利品种表现相对滞后，钢铁行业小幅下跌。

#### 投资策略与风险提示 1. **投资方向**： - 短期内关注增量财政政策的实施，相关行业如基建、消费等可能受益。

- 关注美国大选及美联储降息对市场情绪的影响，可能引发资金风险偏好提升。

2. **风险因素**： - 需警惕货币政策、流动性及财政政策出现超预期调整的风险，可能对市场产生不利影响。

### 结论 市场在政策预期及资金面宽松的背景下存在反弹机会，投资者应关注即将到来的重要事件及其对市场的潜在影响，同时保持对风险的警惕。