白酒行业：天风证券-白酒行业：强α酒企市占率加速提升，中档扩容趋势延续-240614

1) 白酒行业市占率加速提升，中档扩容趋势延续，强α酒企表现突出。

2) 高端酒稳健，中档酒内部升级显著，营收和利润表现亮眼。

3) 强α酒企预收款表现优异，业绩稳定性和潜在改革预期带来投资机会。

白酒行业整体呈现稳健增长态势，高端酒收入表现优秀，中档酒市场份额不断提升。

强α酒企市占率加速提升，中档扩容趋势延续。

利润端表现良好，毛利率和净利率均有所提升。

强α酒企经营性现金流充裕，预收款表现优异。

投资建议看好强α酒企集中度加速提升红利机会和潜在改革预期机会，风险提示包括消费疲软、食品安全风险等。

投资标的：贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒、五粮液、酒鬼酒、舍得酒业、水井坊 推荐理由：1）业绩稳定性：即24年业绩增速稳定：贵州茅台/山西汾酒/泸州老窖/古井贡酒等；2）潜在改革主线：五粮液等；3）β主线：酒鬼酒/舍得酒业/水井坊等。