九号公司：国金证券-九号公司-689009-多元业务助力成长，盈利上行通道开启-240422

投资标的：九号公司 推荐理由：公司多元业务助力成长，盈利上行通道开启，自主品牌业务增长迅速，产品线丰富，预计未来收入和盈利将持续增长，给予“买入”评级。

1. 九号公司是全球智能短交通龙头，多元业务涵盖电动平衡车、滑板车、全地形车、割草机器人、服务机器人等，收购Segway后盈利持续增长。

2. 公司自主品牌业务增长迅速，预计未来收入有望持续增长，盈利进入上行通道。

3. 预计2024-2026年公司收入和归母净利润将持续增长，给予“买入”评级，目标价32.70元。

1. 公司业务范围：电动平衡车、电动滑板车、电动两轮车、全地形车、割草机器人、服务机器人等产品。

2. 公司财务数据：2023年营收102.2亿元，归母6.0亿元，扣非归母4.1亿元。

3. 投资逻辑：看好公司自主品牌和新业务收入的增长，盈利进入上行通道。

4. 公司发展前景：预计公司规模效应下提盈利逻辑将占主导地位。

5. 盈利预测和估值：预计公司2024-2026年收入和净利润的增长率，以及对应的PE分别为29.9/21.6/16.4x。

6. 给予的评级和目标价：给予24年1.05xPEG，目标价32.70元，给予“买入”评级。

7. 风险提示：行业竞争加剧，推新不及预期，人民币汇率波动，大股东减持风险。