医疗设备行业：西南证券-医疗设备行业以旧换新专题系列四：3月数据同比+109%，环比亦有所提升-250417

医疗设备行业在3月实现同比增长109%和环比提升，主要受益于以旧换新政策的推动及去年低基数影响。

各细分领域如医学影像、生命信息与支持、手术机器人等均表现出显著增长，尤其手术机器人增速高达344%。

中低端产品线价格下降，高端产品价格相对稳定，行业整体增速符合核心企业表现，未来关注政策和市场竞争风险。

医疗设备行业在3月份表现强劲，同比增幅达到109%，环比也有所提升，主要受益于以旧换新政策的加速落地以及去年同期的低基数影响。

具体分子赛道数据如下： 1. 医学影像设备（CT、MR等）：25Q1总额146亿元，同比增长73%，3月单月49亿元，同比增长118%。

2. 生命信息与支持设备（监护、透析等）：25Q1总额33亿元，同比增长58%，3月单月9.7亿元，同比增长123%。

3. 软镜（消化道、支气管等）：25Q1总额17亿元，同比增长45%，3月单月5.8亿元，同比增长77%。

4. 硬镜（胸腹腔、关节镜等）：25Q1总额18亿元，同比增长17%，3月单月5.4亿元，同比增长73%。

5. 放射治疗设备：25Q1总额20亿元，同比增长139%，3月单月7.8亿元，同比增长318%。

6. 手术机器人：25Q1总额15亿元，同比增长344%，3月单月6.6亿元，同比增长702%。

7. 超声设备：25Q1总额51亿元，同比增长78%，3月单月15亿元，同比增长130%。

核心企业表现方面，迈瑞、联影等公司增速均符合行业趋势。

中低端产品价格普遍下降，而高端产品价格保持稳定。

政策支持方面，中央经济工作会议提到要增加超长期特别国债的发行，以支持设备更新和消费品以旧换新。

风险提示包括行业竞争加剧、政策风险及研发不及预期的风险。

相关公司包括迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗等。

投资标的包括：迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗、澳华内镜、山外山、祥生医疗、西山科技、新华医疗、海泰新光、理邦仪器、海尔生物等。

推荐理由如下： 1. 医疗设备以旧换新政策加速落地，推动行业整体增长，特别是在医学影像和手术机器人等细分领域表现突出。

2. 各个细分市场的同比增长率显著，如医学影像领域3月同比增长118%，手术机器人领域更是达到702%。

3. 中低端产品线价格下降，促进了以价换量的销售策略，而高端产品价格保持稳定，显示出市场的活力。

4. 政策支持力度加大，特别是中央经济工作会议提到将增加超长期特别国债的发行规模，进一步支持设备更新和消费品以旧换新。

5. 相关个股增速符合行业整体趋势，显示出良好的市场表现和增长潜力。