莱特光电：长城证券-莱特光电-688150-业绩同比大幅改善，有望受益中尺寸OLED渗透加速-241028

投资标的：莱特光电（688150） 推荐理由：公司业绩同比大幅改善，受益于OLED市场需求增长，产品护城河持续拓宽，产能稳步扩充。

随着中尺寸OLED渗透加速，材料国产化机遇显现，预计未来业绩将持续增长，维持“增持”评级。

- 莱特光电2024年前三季度业绩大幅改善，营业收入和净利润分别同比增长79.91%和131.70%，受益于OLED市场需求增长。

- 公司在OLED终端材料产能稳步扩充，并积极开发新客户，推动产品多元化，特别是在中尺寸OLED应用领域。

- 预计未来公司业绩将持续增长，2024-2026年归母净利润预测分别为2.00亿元、3.03亿元和4.73亿元，维持“增持”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年前三季度，公司实现营业收入3.56亿元，同比增长79.91%。

- 归母净利润1.30亿元，同比增长131.70%。

- 扣非净利润1.16亿元，同比增长187.89%。

- 2024年Q3营业收入1.11亿元，同比增长95.53%，环比下降15.81%。

- Q3归母净利润0.37亿元，同比增长204.03%，环比下降23.90%。

- Q3扣非净利润0.33亿元，同比增长350.31%，环比下降23.67%。

2. **利润率**： - 整体毛利率为66.39%，同比提升2.79个百分点。

- 净利率为36.43%，同比提升8.14个百分点。

3. **费用率**： - 销售、管理、研发及财务费用率分别为2.40%、10.83%、12.31%和0.14%，同比变动分别为-1.20、-7.78、-7.02和+3.39个百分点。

4. **产品及市场拓展**： - OLED终端材料产能稳步扩充，出货量大幅增长。

- 新产品在客户端验证测试进展良好，积极开发新客户。

- 中尺寸OLED渗透加速，尤其在智能手机、可穿戴设备及中大尺寸终端设备中。

5. **市场机会**： - 国内面板厂商在全球OLED智能手机市场中的竞争力提升，市占率达50.7%。

- 国内OLED终端材料国产化率较低，面板厂商加速推动材料国产化，相关材料厂商有望迎来发展机遇。

6. **盈利预测**： - 上调2025年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为2.00亿元、3.03亿元、4.73亿元，EPS分别为0.50元、0.75元、1.18元，对应PE分别为41X、27X、17X。

7. **风险提示**： - 客户集中度较高风险。

- 产品价格波动风险。

- 市场竞争风险。

- 下游需求复苏不及预期风险。

这些信息对于评估公司的财务健康、市场机会和潜在风险具有重要意义。