平煤股份：中原证券-平煤股份-601666-季报点评：单季度业绩降幅收窄，开启新一轮股份回购-241031

投资标的：平煤股份（601666） 推荐理由：公司前三季度业绩降幅收窄，成本管控有效，焦煤价格有修复预期，增资拓展省外资源，持续推进精煤战略，预计未来净利润稳步增长，维持“买入”评级，彰显公司长期价值。

- 平煤股份2024年前三季度营业收入同比微增，但归母净利润大幅下降34.91%，主要受煤矿事故和安监政策影响。

- 公司通过加强成本管控，使得第三季度业绩降幅收窄，毛利率环比提升。

- 预计焦煤价格将在宏观政策刺激下有所回升，公司积极增资拓展资源，计划进行新一轮股份回购，显示对长期价值的认可。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度营业收入为233.19亿元，同比增长0.78%。

- 归母净利润为20.45亿元，同比减少34.91%。

- 经营活动产生的现金流量净额为59.98亿元，同比减少13.12%。

- 基本每股收益为0.8406元，同比减少38.06%。

2. **第三季度业绩**： - 第三季度营业收入为70.08亿元，同比减少1.90%。

- 归母净利润为6.52亿元，同比减少27.89%。

- 基本每股收益为0.2682元，同比减少31.37%。

3. **生产数据**： - 前三季度原煤产量为2106万吨，同比下降8.65%。

- 商品煤销量为2008万吨，同比下降13.09%。

- 第三季度原煤产量为685万吨，同比下降10.83%。

- 第三季度商品煤销量为659万吨，同比下降12.86%。

4. **成本控制**： - 第三季度毛利率环比提升3.74个百分点，业绩下降幅度环比有所收窄。

5. **焦煤市场情况**： - 2024年焦煤价格整体下行，10月30日焦煤车板价为1920元/吨，较上半年末价格下调200元/吨。

- 存在11—12月需求回暖预期，可能支撑焦煤价格。

6. **增资与扩展**： - 公司增资新疆控股子公司1.5亿元，参与新疆托里县煤矿勘查探矿权，旨在提升产能和盈利规模。

7. **股份回购**： - 公司完成总额3亿元的股份回购，并于2024年10月31日宣布新一轮股份回购，资金总额为5—10亿元，用于股权激励或员工持股计划。

8. **盈利预测与估值**： - 预计2024-2026年归属于上市公司股东的净利润分别为28.47亿元、33.15亿元和35.57亿元。

- 对应每股收益分别为1.15元、1.34元和1.44元，当前股价9.91元对应PE分别为8.62X、7.40X和6.90X。

9. **投资评级**： - 基于行业前景和公司估值水平，维持“买入”投资评级。

10. **风险提示**： - 煤价下跌风险、下游需求不及预期、成本管控不及预期、安全生产风险、系统风险。

以上信息可以帮助投资者评估平煤股份的财务状况、市场环境、未来发展潜力及相关风险。