财通证券-1月美联储议息会议解读：降息“急停”，不符“上意”-250130

- 美联储维持基准利率在4.25%-4.5%不变，降息计划“急停”，因通胀仍偏高和特朗普政策带来的不确定性。

- 就业市场稳固，但通胀回落进程缓慢，未来经济增长可能放缓。

- 市场预期下次降息在6月，但特朗普的政策可能促使美联储采取更大力度的宽松措施。

1月美联储议息会议决定维持基准利率在4.25%-4.5%不变，继续缩表。

会议声明删除了通胀“取得进展”的表述，表明美联储对降息并不急于采取行动。

鲍威尔指出，需在通胀显著改善或就业市场疲软的情况下考虑降息。

当前通胀依然偏高，尤其是低收入家庭受到高物价压力，尽管服务项目通胀有所回落。

就业市场表现稳固，失业率维持在4.1%左右，新增非农就业有所回升。

经济整体表现良好，但未来贸易政策的不确定性可能影响企业投资。

美联储褐皮书显示，经济活动在大多数地区温和上升，但部分制造商因关税问题面临库存压力。

美股小幅下行，美债收益率上升，美元指数上行，市场预期下次降息可能在6月。

特朗普政策增加经济不确定性，并可能施加压力促使美联储降息。

总体来看，美国经济增长可能继续放缓，未来降息的可能性存在，但受特朗普政策影响，宽松力度可能加大。

风险因素包括通胀上行、货币政策紧缩和经济下行超预期。