财信证券-大类资产跟踪周报（10.7~10.11）：A股迎来阶段性行情，美国非农数据超预期-241007

- A股在“924”新政和9月政治局会议的提振下迎来阶段性行情，建议逢高减仓待低吸。

- 美国9月非农数据超预期，显示就业市场韧性，美股高位震荡，需关注地缘政治和政策风险。

- 债市受股市影响调整，短期需谨慎；大宗商品全线上涨，贵金属可逢低布局，原油短期震荡。

### 大类资产跟踪周报核心要点总结 #### 宏观经济环境 1. **美国非农数据超预期**：9月新增非农就业人数25.4万，明显高于预期，显示出美国就业市场韧性，降低了降息预期。

2. **地缘政治与政策风险**：在美国大选临近及地缘政治冲突背景下，美股波动性可能增加。

#### 权益市场 1. **A股市场**： - 受“924”新政和9月政治局会议提振，A股迎来阶段性行情，短期内呈上攻趋势。

- 建议适度减仓，待调整时再低吸。

2. **海外市场**： - 美股三大指数高位震荡，短期小幅收涨，需关注未来波动风险。

#### 债券市场 1. **股债跷跷板效应明显**：由于股市预期改变和低利率环境，债市出现调整，短期需谨慎对待，预计债券价格将震荡下行。

#### 大宗商品 1. **商品市场全线上涨**：流动性改善利好商品。

- **原油**：短期震荡，长期受需求低迷和供应过剩压力。

- **贵金属**：金价受经济数据和美联储表态影响，建议逢低布局，谨慎追高。

#### 资产配置建议 - **优先顺序**：A股 > 港股 > 大宗商品 > 美股 > 债券。

- **A股关注方向**： 1. 券商、互联网金融等受益于市场转暖的板块。

2. 经过深度调整的稳定业绩板块（如白酒、食品饮料）。

3. 受益于政策反转的房地产板块。

4. 新质生产力科技板块。

#### 风险提示 - 地缘政治冲突升级、海外市场波动、宏观经济下行风险。

本报告的投资建议及理由为： 1. A股优于港股，建议关注券商、互联网金融和多元金融板块。

2. 关注前期深度调整且业绩稳定的消费品和新能源板块，以期估值修复。

3. 房地产板块可能因政策利好而迎来反转。

4. 科技板块受益于经济结构优化和政策倾斜。

5. 大宗商品中，贵金属可逢低布局，谨慎追高；原油短期震荡，中长期承压。

6. 国内债券短期内需谨慎对待。

7. 风险提示包括地缘政治冲突升级、海外市场波动及宏观经济下行。